Zcash价格在2026年修正55%，聪明资金悄然增持，但原因何在？

Zcash（ZEC）价格徘徊在226美元附近，仍被困在自去年12月底以来形成的下行通道中，该通道导致年初至今累计下跌55%。

这个注重隐私的代币在过去一周多次触及通道的上轨线，但未能突破。在其下方，熟悉的背离信号正在形成，衍生品再次布局空头，一部分参与者在悄然增仓，而另一部分则在撤退。

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空头通道遇上多头背离，第二次出现

Binance的日线图显示，ZEC自去年12月底以来一直在一个下行通道内交易。下轨线位于184美元附近，近期几周多次被上轨线阻挡。

ZEC Falling Channel: TradingView

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然而，底部正形成一个标准的多头背离。在1月10日至3月22日期间，Zcash的日线价格创出更低的低点，但相对强弱指数（RSI），一个动量指标，显示出更高的低点。RSI目前为47.11。

这并非首次出现这种情况。1月10日至3月12日之间也曾出现过相同的背离。在确认后，ZEC上涨了大约43%，首次触及上轨线。

ZEC RSI多头背离：TradingView

区别在于“敲击”与“突破”，这由衍生品和资金流数据帮助判断。

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空头再度增仓，但大资金流动减弱

衍生品的情况与上次反弹前的形势相似。3月13日，未平仓合约总额约为2.12亿美元。到3月16日，涨幅最高时达到约2.97亿美元，增长约40%。在那次反弹中，资金费率从正值逐渐降至接近零，表明市场并未大规模做多。这一动作让空头措手不及。

目前也在构建类似的结构。自3月22日以来，未平仓合约已从2.2亿美元升至2.27亿美元，增长约3%。资金费率已转为负值，至-0.003%。衍生品交易者再次布局空头，一旦上轨线被突破，可能引发挤压。

ZEC未平仓合约与资金费率：Santiment

但有一个关键指标这次表现较弱。

Chaikin资金流（CMF），代表大资金流动的指标，目前为-0.18。尽管在3月初的上次反弹中CMF仍在零线以下，但当前的下降更为陡峭。

它曾试图在3月16日突破零线，但未成功。从那时起，趋势持续走低，目前接近其上升趋势线的破位。如果CMF跌破，将确认更大规模的现货参与者正在撤出资金，而非从底部支撑ZEC价格。

ZEC CMF趋势线：TradingView

衍生品提供了挤压的动力，RSI出现背离，但现货流动情况并未确认。这种衍生品支撑与现货疲软之间的差距，正是通道得以维持的原因。聪明资金是否能弥合这一差距，是最终的关键。

聪明资金在Zcash测试关键水平时加码

聪明资金指数（SMI），一个追踪知情参与者持仓的指标，提供了与CMF减弱相反的观点。SMI仍高于其信号线，且在3月20日至23日之间创出更高的高点，而同期Zcash价格则呈现下行趋势。

价格下跌与聪明资金持仓上升的背离，表明知情交易者在价格疲软时反而在增仓，而非退出。他们似乎在押注通道将被突破，即使整体资金流出变得稀薄。

要实现这一聪明资金的假设，ZEC首先需要重新突破227美元，即0.236的斐波那契水平。突破后，向上约18%的涨幅至267美元（0.5斐波那契水平），将为ZEC提供突破上轨线的最佳机会。之后，285美元、310美元和343美元成为关键目标。如果出现全面突破，1.618扩展位于437美元。

Zcash价格分析：TradingView

下行方面，未能守住227美元，将暴露出191美元的支撑。

目前，Zcash价格处于多头背离与流动减弱的夹缝中。聪明资金押注突破，但227美元必须守住，才能让这一押注有机会成功。