【11月19日 美股期权龙虎榜】

大盘继续小反弹，S&P 500 +0.38%，纳指 +0.59%，VIX 回落到 23 附近，表面平静，期权资金却在高 Beta 标的上明显加保险。
$Coinbase Global(COIN)$ 今日 Put 成交额约 9.53 亿美元、占比接近 100%，多笔 2025 年 11 月 520/500/430 远期 Put 单笔名义 1.5–2.5 亿美元，且多在中价成交，更像是大资金给这波从 340 美元跌到 260 一带、约 25% 回撤后的长期尾部风险投保。策略：持有 COIN 正股 / 币仓的，可以参考机构做法，用 6–12 个月、略价外保护性 Put 锁底，或者用卖略价外 Call + 买更远期 Put 的 collar 降低净成本。
$微软(MSFT)$ Call 成交 2.39 亿美元，Call 占比 96% 但净卖出约 1.92 亿美元，买卖比只有 0.1:1；叠加股价近两日从 507 跌到 487 一带、回调约 4%，以及市场对 AI 投入成本、内部摩擦的担忧，更多是高位锁利 + 覆盖式写 Call 的味道。策略：MSFT 更适合用短周期 Covered Call / 轻仓 Put Spread 做「跌幅有限」的区间交易，而不是继续梭哈长 Call。
$英伟达(NVDA)$ 在财报大超预期、数据中心收入和 Q4 指引继续拉满的背景下，股价收涨约 2.8%，盘后再度上冲，龙虎榜上 Call 仍是净买入，说明核心 AI 龙头情绪依旧偏多。 策略：看多但怕波动的，用牛市价差替代单腿追高，会更符合当前「继续乐观但开始算账」的资金状态。
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