为什么比特币价格暴跌？三大主要原因导致大规模抛售：

- 比特币价值自4月以来首次跌破85,000美元。
- 此次下跌发生在包括美联储降息不确定性和美国国债BTC抛售等一系列宏观和机构因素的背景下。
- 74,000美元的BTC战略平均成本可能成为这枚顶级加密货币的最终底部。

比特币(BTC)的下跌持续，主要有三大核心因素，包括美国联邦储备委员会12月降息不确定性、数字国债(DATs)的抛售增加，以及市场对Strati被MSCI指数剔除的担忧加剧。

- 比特币崩盘加剧担忧，价格跌破85,000美元
比特币持续低于90,000美元，跌至85,000美元，在截至周五发布本报告的24小时内下跌2%。这枚领先加密货币在11月单月已下跌超过20%，高风险资产持续被规避。

此次下跌加剧的原因是美国9月非农就业数据于周四推迟发布，这一数据是美联储决策降息的关键指标。

就业数据发布后，市场预期美联储可能在12月会议暂停最近的宽松政策路径，进一步削弱了投资者对高风险资产的信心。这一举措导致周四美股现货比特币ETF资金流出加速，流出金额高达9.03亿美元，其中贝莱德IBIT基金单日流出3.55亿美元。

不过，在美联储官员John Williams和Steven Miran表示他们倾向于12月的宽松措施后，周五降息预期再次跃升至70%以上，带来短期缓解。

- 比特币国债是下行趋势的主力吗？
近期比特币的回落受到加密货币交易公司为股票回购出售主要加密资产的推动。它们的大部分股票价格已低于其净资产价值(NAV)，促使其出售资产以弥补差距。

与此同时，部分早前被报告为长期多头比特币的机构资金流入，未必都是明确的做多押注。由于许多DAT工具此前溢价交易且市场热情达峰，大多数投资者采取了做空策略、做空(MSTR)以及其他DAT工具，并通过现货ETF持有比特币。

但随着许多投资者在获得巨额收益后离场——以著名做空者Jim Chanos为代表——他们的操作给这枚主流加密货币带来了下行压力，正如K33周五的报告所指出。

这一策略也加剧了市场不确定性，因为其面临被美国MSCI指数及其他多项主要股票指数剔除的风险，依据MSCI最新建议的规则。摩根大通分析师估计，一旦被主要股票指数剔除，该公司可能面临88亿美元资金流出。

10月10日，MSCI开始审查其指数中那些数字资产持仓占总资产50%以上公司的剔除建议，而Strategy因其资产负债表高度依赖比特币，远超该门槛。此日期正值加密货币市场爆发清算潮，单日清算额达190亿美元。

针对被剔除风险，Strategy首席执行官Michael Saylor周五在X平台发文称，公司不应被归类为基金、信托或控股公司。他强调Strategy是一家上市软件公司，年营业收入约5亿美元，并采用以比特币为生产性资本、而非被动资产的金库方法。

Saylor补充称，与基金不同，Strategy积极建设与管理产品，并将公司描述为“以比特币为支持的结构化金融公司”，能够在资本市场和企业项目中进行创新。他强调这种运营模式区别于MSCI建议规则下的目标实体。

尽管有Saylor的评论，但比特币价格仍低于Strategy持仓比特币的平均成本价约10,000美元，即74,000美元。根据Bitwise欧洲研究主管Andrei Dragos于Winday X发文，比特币最终可能见底于Strategy平均买入价与贝莱德(IBIT)基金的平均成本价84,000美元之间。