Strategy CEO：比特币抛售是最后手段，仅在mNAV跌至1以下时考虑

Source: TokenPost Original Title: 스트레티지 CEO “비트코인($BTC) 매도는 최후의 수단… mNAV 1 이하·자금 조달 막힐 때만 고려” Original Link:

比特币投资公司Strategy的财务策略分析

比特币专业投资公司Strategy表示，只有在最坏的市场情况下——即主股价相对于净资产价值(NAV)的倍数(mNAV)跌至1以下，且外部融资渠道断绝时，才会考虑抛售比特币。

Strategy首席执行官Phong Le在最近的播客节目中表示，"如果公司股价相对净资产价值的倍数降至1以下，且外部融资手段被切断，从数学角度来说，抛售比特币将成为合理之举。“然而，他强调这并非政策改变，而是"最后的手段”，是公司希望尽量避免的选择。

Le表示，"我不想成为一家出售比特币的公司。"但他同时指出，当市场困难时，理性的财务判断必须优先于情感考量。

Strategy的独特投资策略

Strategy采取了一套独特的投资模式：当公司股价相对净资产价值出现溢价时，公司会进行融资，并使用这些资金购买更多比特币。这种结构能增加每股比特币的持有量。然而，当溢价消失时，情况会发生变化。

Le表示，“如果额外的股份发行会对股东造成稀释效应，那么出售部分比特币可能成为可接受的选择。”

这次发言反映了Strategy虽然目前没有处置资产的意图，但在不利的市场环境中会灵活应对的财务策略。

关键概念解读

mNAV(市场净资产价值倍数)：股价除以每股净资产价值的指标。当mNAV大于1时为溢价状态，小于等于1时为折价状态。

比特币溢价策略：在股价高于净资产价值时进行融资，随后增加比特币持仓的投资方式。

市场意义

Strategy的这一立场表明，专业比特币投资机构对市场流动性和股价走势保持高度敏感。未来，公司股价与比特币净资产价值之间的差异将成为其交易决策的关键指标。