有个观点挺有意思——某科技巨头现在被低估了，它真实价值可能接近4万亿美元。为什么？因为它是目前唯一一家把AI产业链从底层硬件到应用端全部打通的玩家。

先说芯片这块。这家公司自己造训练芯片，不用像其他厂商那样给英伟达交「智商税」。他们的TPU已经跑通商业化了——连META和Anthropic都在谈几十亿美元的采购合同，这证明硬件自研路线不是噱头，是真能省成本、扩规模的。

数据优势更夸张。想想看，全球最大的搜索引擎、视频平台、地图服务、邮箱系统，再加上浏览器和移动操作系统——这些产品每分钟产生的用户行为数据，直接反哺模型训练。别人花钱买数据，它躺着收数据。这种实时、海量、多场景的训练语料库，竞争对手根本复制不了。

模型能力也在线。Gemini 3完全基于自家芯片训练出来的,现在已经深度嵌入所有主力产品。很多人担心AI会冲击搜索广告收入,实际情况正相反——AI增强搜索体验、加速云业务增长、还能挖掘YouTube的变现空间。每条产品线都在因为AI变得更能打。

最关键的是分发能力。一次模型更新，瞬间覆盖几十亿用户。搜索、YouTube、安卓、Workspace这些入口加起来,基本掌控了全球移动端和桌面端的流量命脉。别的公司做出好模型还得想怎么推广,它直接在系统级应用里一键部署,用户第二天打开手机就能用上最新功能。

这套从芯片、数据、模型到分发的闭环，才是真正的护城河。垂直整合做到这个程度的，目前市场上找不出第二家。