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这两天市场跌得让人心慌,很多人开始怀疑牛市是不是提前结束了。但冷静看,这波暴跌的锅不该币圈自己背——真正的导火索在太平洋彼岸的日本央行。
植田和男最近频繁放鹰,市场都在押注年底或明年初会加息,日元应声走强,短期国债收益率直接飙到十六年来最高点。听起来像是日本自己的事?错了,这事儿牵扯的是一条绵延全球的资金链条。
过去十几年,日本维持超低利率甚至负利率,全球机构疯狂借日元去买美股、科技股、黄金,当然也包括BTC、ETH、SOL这些高波动资产。这套玩法叫日元套利交易,本质就是用便宜的钱去博高收益。币圈能涨得那么猛,背后这股"隐形水龙头"功不可没。
现在问题来了:日本要加息了,借日元的成本上去了,日元还在升值。那些靠套利吃饭的机构一算账,发现继续持仓可能血亏,于是开始疯狂平仓——卖什么最快?当然是流动性最好、波动最大的那些。于是BTC、ETH、美股科技股首当其冲被砸盘,币圈因为24小时交易和高杠杆,跌得更狠。
但这波下杀本质是什么?是全球性的去杠杆冲击,不是什么系统性危机。美联储该停缩表还是会停,2026年降息周期的大方向没变。短期可能还有个3-5%的惯性下探,但那更多是情绪宣泄,BTC前期的筑底结构其实没被破坏。
再说了,日本这次加息更像是象征性告别负利率时代,后续空间其实有限。而真正主导币圈的美国那边,降息路径还在继续,中长期流动性趋势依然向上。
现在山寨币普遍跌到历史低位,绝对底部区间。这时候因为恐慌割肉,可能是这轮周期里最让人后悔的操作。退一步讲,哪怕你真想走,起码也等个反弹再说吧?