日本央行这次是真要动真格了？市场给的答案很直接：12月加息概率76%，1月直接飙到90%。央行行长植田和男的表态也不藏着掖着了——"会根据经济、通胀和金融市场情况，适时上调政策利率"。翻译过来就是：准备好迎接加息吧。你看两年期国债收益率，已经冲到2008年以来的峰值，钱都在用脚投票。

为啥非加不可？通胀连续超标2%，工资涨了物价跟着往上窜，日元又贬值导致进口成本狂飙。但更要命的是——日元套息交易这个游戏玩不下去了。过去几十年，日本利率接近零，多少投资者借着超低成本的日元，转手换成美元欧元，砸进美股、加密货币里赚利差？规模有多夸张？14到20万亿美元！这笔钱几十年来撑起了无数资产的价格，BTC也在其中。

现在画风要变了。

加息意味着什么？日元会升值，那些套息交易就得平仓——借钱成本上去了，投资者只能卖掉手里的美股、加密货币，换回日元还债。全球流动性跟着收紧，资金开始回流日本，高风险资产最先遭殃，加密货币首当其冲。避险情绪一起来，钱就从BTC这种波动大的资产跑向债券这类稳健标的。更长远看，利率抬升后，风投的钱也会更谨慎，传统行业更受青睐，加密产业的融资会变难。

关键时间节点：12月18-19日日本央行议息会议，12月中旬美联储利率决议。好消息是美联储12月降息概率已经拉满，能不能对冲一下日本这边的冲击？拭目以待。