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Circle的弧形网络:它真的能挑战PayPal和Coinbase吗?
Circle刚刚在2025年第三季度推出了Arc Network的公共测试网,已经与100多家主要合作伙伴(AWS、BlackRock、HSBC、Visa、Mastercard)合作。宣传口号很简单:更快、更便宜、更安全的支付基础设施,旨在传统金融与加密货币的整合。
这才是重要的:
增长信号 Circle的支付网络 (CPN) 正在快速扩展——29家金融机构已上线,500多家在排队,支付量在短短5个月内增长了100倍。如果Arc + CPN按计划汇聚,Circle可能成为传统金融与区块链之间的桥梁。
竞争现实检查 但他们并不孤单。PayPal 的加密支付让美国商家接受 100 多种加密货币,手续费为 0.99%,并声称可以减少 90% 的跨境成本。Coinbase?他们也在争取商家采用——与 Shopify 在 Base 上的合作,向数百万卖家提供 USDC 付款,且没有外汇摩擦。
股票数学 CRCL自IPO以来下跌15.8% ( 2025年06月),当前交易的前瞻P/S为5.21,而行业为2.94。2026年收益预期刚刚上调了21%,至每股$0.92,但公司仍在亏损中,预计2025年每股亏损为($0.87。共识:持有) Zacks排名#3(。
底线 Arc Network 直到 2026 年才会商业化推出。真正的下探在于大规模执行。支付基础设施听起来无聊,但如果做得好,这是一个数万亿的市场。Circle 正在押注它能在机构金融和加密轨道之间找到平衡。早期的吸引力确实存在,但估值溢价表明很多已经被定价。