最近刷油管看到一个观点，挺有意思的，我简单记录和整理一下：

日本可能即将进入加息周期。
过去十几年，日本的银行长期维持零利率甚至负利率。
这让日本资金的“成本”非常低。

而金融的本质，就是 借低成本的钱，投入到高收益的资产中，赚取利差。

在这样的环境下，华尔街和各大机构在过去十几年里大量从日本以极低的利率借钱，然后把这些资金投向全球的高收益市场——包括美股、债市、房地产，以及我们熟悉的币圈。

也因此，美股和加密市场这些年能一直维持强势上涨，“日元套利资金”是背后比较重要的推力之一。

但现在，日本要加息了。

一旦加息，日元融资的成本就提升，套利空间变小，甚至不划算。于是，之前在外“打工赚钱”的资金就可能会被迫回流。
这样一来，美股和币圈的流动性都会下降，市场在缺资金的情况下，自然就更容易下跌。

如果这个观点成立，那么从长期周期看，可能还要经历一段较长的熊市。

昨日 ETH 又从 3000 美元跌到 2700 多，一下子跌了 10%，似乎也在给市场敲响一个信号：未来一段时间，前景可能没有那么乐观。