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📍 日本银行正面临30年来最大的转折点:市场预计12月19日加息至0.75%的概率高达90%——这是自1995年以来的最高利率。
🔸 日本正式结束自上世纪90年代以来持续的低利率时代。近25年来,日本经济一直处于通缩和极度宽松政策结构中,日本银行从2023-2024年就已经有所暗示,但2025年才是其正式转向政策的一年。持续的通胀、日元走弱以及薪资压力迫使日本银行不得不走出安全区。
🔸 彭博的OIS数据显示,12月加息的概率已升至90%以上——市场对此十分确定。甚至日本银行完全有可能在2026年4月再次加息,以将中性利率推至1.0–2.5%的区间。
🔸 日本银行的政策转向将产生巨大影响,因为廉价资金流已经支撑了全球各类资产,如今将被切断。净资金流未必会回流日本,但当借贷利率上升时,利用日元杠杆的头寸将被关闭。日本2年期国债收益率突破数十年新高已经反映了一半的局面,剩下的则取决于全球基金如何在12月解除套息交易。