日本加息：比特币的真正风险为何超越日元套息交易

来源：CoinTribune
原文标题：日本加息：比特币能否比预期更好地抗压？
原文链接：https://www.cointribune.com/en/rate-hike-in-japan-will-bitcoin-resist-better-than-expected/

关键要点

• 预计日本央行将于2025年12月加息，但这一广泛预期的决定限制了比特币遭遇突发冲击的风险。
• 尽管受到日本压力，比特币受益于美国利率下调，这缓解了日元套利交易可能平仓的影响。
• 对比特币的威胁并不来自日本，而是来自美联储政策逆转、监管措施，或机构采用速度放缓。

日本央行：几天内或将加息

日本银行（(BOJ)）正准备于2025年12月18日至19日加息，这一决定已被市场广泛预期。市场预计将加息0.25个百分点，使基准利率升至0.75%，为1995年以来的最高水平。日本10年期国债收益率目前徘徊在1.95%左右，比预期官方利率高出逾100个基点。根据市场数据，目前加息概率为76%。

与2025年8月的意外加息引发广泛恐慌不同，这一次投资者似乎已做好准备。尽管日元在12月9日略有升值（(+0.03%)），但仍承受结构性压力。分析人士指出，这次货币政策正常化不会让人感到意外，因此冲击有限。自2月以来，投机者已减少日元空头头寸，降低了突发平仓的风险。

比特币进退两难：日本加息vs美国降息

比特币常与全球流动性相关，受到双重影响。一方面，日本加息可能降低日元作为廉价融资货币的吸引力，影响风险资产。另一方面，美联储近期降息为市场注入流动性，缓解压力。12月中旬，比特币价格徘徊在87,500美元左右，远低于一年前的103,900美元。

然而，当前形势不同：2024年美国利率维持高位，市场承压。2025年利率下降为市场提供了缓冲。尽管11月比特币ETF出现创纪录的资金流出，但整体环境更为有利。如果日元套利交易平仓可能引发临时抛售，但美方环境将限制其影响。比特币真正的考验，在于美国流动性能否抵消日本收紧政策的影响。

“日本加息与2026年预期的美联储降息形成对比，带来波动性提升，这通常为长期投资者打开极具吸引力的建仓窗口。”

比特币真正的风险不在日本

尽管日元套利交易备受关注，但比特币面临的最严峻威胁来自其他方面。首当其冲的是：2026年美联储意外政策逆转，将动摇降息预期。其次是监管压力，对ETF和稳定币的监管日益加强。

此外，机构采用通常被视为推动因素，也可能成为限制。最后，传统资产如黄金或科技股的竞争，若债券收益率过于诱人，也可能分流资本。

短期内，比特币可能在85,000至95,000美元区间盘整。长期来看，其未来更多取决于美国能否维持宽松环境，而非日本。

随着2026年临近，所有目光都聚焦于日本央行。比特币已多次证明其对货币冲击的韧性。这一次，其自我革新的能力将决定其在未来金融格局中的角色。