PMI 48,2 陷入低迷，山寨币季节推迟到2026年

来源：TokocryptoBlog 原始标题：PMI Runtuh, Altcoin Season Ikut Terkubur! Investor Terkejut 原始链接：

2025年加密市场周期与PMI的影响

2025年加密市场周期再次让投资者感到吃惊。最新数据显示，山寨币的主导地位实际上与美国经济指标——美国ISM制造业采购经理人指数（US ISM Manufacturing PMI）同步变化。11月2025年PMI为48.2，分析师认为这成为今年山寨币季节消失的主要原因，而比特币反而越来越主导市场。

随着PMI下降，山寨币也同步下跌

分析显示，自2019年以来，山寨币的主导图表与PMI的变动模式非常相似。

• PMI高于55 → 经济扩张 → 山寨币倾向上涨。
• PMI下降 → 流动性收紧 → 投资者转向更安全的资产如比特币。

这一趋势在2025年再次清晰可见。

PMI 48,2与比特币占据59%市场份额

2025年11月的PMI为48.2，表明美国制造业部门仍在收缩。与此同时，比特币的主导地位达到59%，使山寨币难以吸引新资金。

分析师指出，宏观环境的不稳定使投资者选择比特币，而山寨币被认为在经济尚未复苏的情况下风险过高。

新的山寨币季节期待：等待2026年PMI恢复

如果历史周期重演，新的山寨币季节可能会在2026年初出现，条件是：

• PMI必须重新升至50以上，经济进入扩张阶段。
• PMI超过55，可能引发大量流动资金从比特币和其他加密资产转向高风险山寨币。

目前，宏观环境仍支持比特币的主导地位。

山寨币季节指数：市场仍由比特币主导

山寨币季节指数显示得分为19/100，表明市场仍处于比特币季节。

• 昨天：20
• 上周：25
• 上个月：28

这个数字显示，在过去90天里，大多数山寨币的表现都比比特币差。

结论

2025年并不是山寨币的复苏之年。由于PMI仍处于收缩区间，资金流更倾向于比特币作为被认为安全的资产。投资者目前在等待全球经济的复苏，可能会在2026年重新开启山寨币季节的大门。