BTC 调整结束了吗？4 张图表显示在关键宏观阻力下的后期清算

比特币正进入2025年圣诞节期间，市场紧张氛围浓厚，内部结构复杂，暗示其长时间的调整阶段已接近尾声。尽管价格仍在约93,000美元徘徊，经过数周压力，四个关键的链上和技术图表显示出一个临近底部的投降事件，从历史经验来看，这通常预示着主要趋势的转变。然而，外部强大阻力依然存在，使短期前景依然脆弱且区间震荡。 一、深度亏损表明弱手已耗尽 两个图表确认投机持仓者已遭受重大亏损，清理了供应过剩： 短期持仓者(STH)投降：STH的实现盈亏数据显示他们处于大约-10%的亏损状态，这是2025年最深的亏损区间之一。虽然这一群体在抛售以打平时限制了即时反弹，但深度亏损区域通常预示着调整的后期，强制卖出动力接近耗尽。新鲸鱼投降：分析显示，“新鲸鱼”(大额、近期增持者)在一天内就实现了$386 百万的亏损。这一投降事件在结构上是有益的，因为它将币从弱势大户转移到更强的持有者手中，使持有基础对未来的下行风险更具韧性。 二、宏观压力与微观需求转变 市场处于宏观阻力与微观现货需求关键回归之间： 实际收益率阻力：第三个图表显示，比特币仍与倒置的两年期美国实际收益率(利率减去通胀)高度相关。近期实际收益率上升，形成持续的宏观阻力，抑制流动性，阻碍多头持续上涨。要实现持续的反弹，必须使这些实际借贷成本降低。现货买盘回归：在微观层面，90天的现货买盘净成交量变化率(累计成交量差)已从“卖方占优”转为“买方占优”。买家提前且积极地回归现货交易所，这是微观结构的重要变化，表明实际需求正在回升，开始吸收投降的短期持仓者的供给。 三、结论与展望 2025年圣诞节前夕，比特币价格处于波动且区间震荡的状态，around 90,000美元。虽然投降事件为复苏扫清了障碍，但来自高实际收益率的宏观阻力仍是最大的结构性限制。价格有可能下跌至80,000美元中高区间。要实现明确的多头转变，需满足三个特定触发条件：1)比特币必须重新夺回短期持仓者的实现价格，2)两年期实际收益率必须降低，3)买方占优态势必须持续。在这些条件未同时达成前，激进的仓位操作仍风险较大。 ⚠️ 重要免责声明 本分析仅供信息和教育用途，基于分析师评论、技术图形和链上指标。并非财务建议，也不应被视为买入、卖出或持有任何证券或加密货币的推荐。加密市场高度投机、波动剧烈，受外部因素影响很大。读者在做出任何投资决策前，必须自行进行全面的研究(DYOR)并咨询合格的财务顾问。