全球铜供应格局：哪些国家主导2024年产量？

随着主要铜生产国面临老化的采矿基础设施且新产能未能及时投产，全球铜市正处于十字路口。2024年全球铜产量为2300万吨，这一年既经历了显著的价格波动，也引发了日益增长的供应担忧。尽管如此，能源转型的需求仍然是一个可能极大改变铜市场轨迹的变数。

完美风暴：供应收紧与需求低迷的交汇

2024年是红色金属的关键年份。5月，铜价一度突破每磅美元$5 的历史新高，受宏观经济波动和供需紧张的推动。然而，一个奇特的悖论出现了：中国，作为传统上全球基础设施项目最大铜消费国，减少了消费，同时试图振兴其陷入困境的经济。

分析师的共识？供应短缺即将到来。行业预测显示，未来几年产量将难以跟上需求，可能为铜价和矿业公司估值带来巨大上行空间。对追踪这一大宗商品的投资者而言，了解哪些国家推动全球产量变得至关重要。

1. 智利：仍然无可争议的领头羊

产量：530万吨

智利巩固了其作为全球最大铜生产国的地位，约占全球产量的23%。该国的主导地位源于由国有Codelco、英美资源、嘉能可和安托法加斯塔等行业巨头运营的矿场。其皇冠上的明珠仍然是BHP的Escondida矿——全球最大的铜矿，2024年从BHP持有的57.5%股份中产出113万吨。力拓持有该矿30%的股份。令人瞩目的是，预计随着新矿的投产，智利的铜产量在2025年可能激增至600万吨。

2. 刚果（金）：非洲的铜动力源

产量：330万吨

刚果（金）跃升至第二位，产量超过去年同期的293万吨，超过了其历史地位，占全球铜产量的11%以上。2024年的产量为330万吨。主要驱动力是Ivanhoe Mines与紫金矿业合作运营的Kamoa-Kakula项目，2024年贡献了43.7万吨——高于2023年的39.4万吨。第三阶段于2024年8月实现商业生产，2025年的产量预期在52万到58万吨之间。

3. 秘鲁：面临逆风

产量：260万吨

2024年，秘鲁铜产量下降至260万吨，比去年减少16万吨。秘鲁最大的铜矿Freeport McMoRan的Cerro Verde，由于浸出矿石库存减少和维护导致的选矿率下降，产量下降3.7%。Freeport在2024年第一季度的报告中将这些南美挑战归因于临时性运营因素。其他重要矿场包括英美资源的Quellaveco和南方铜业的Tia Maria矿。秘鲁大部分铜产量出口至中国和日本，韩国和德国也是主要出口目的地。

4. 中国：矿山产量平淡，冶炼优势明显

产量：180万吨

中国的矿山产量为180万吨，略低于2023年的182万吨，且连续多年低于2021年的191万吨高点。然而，这掩盖了中国在冶炼方面的卓越能力：2024年中国冶炼铜达1200万吨，占全球冶炼铜产量的44%，是智利冶炼能力的六倍。中国还拥有世界最大的铜储量，达1.9亿吨。紫金矿业通过在西藏的祁隆铜钼银金矿扩大了其地位。2024年，紫金矿业收购了该矿50.1%的股份，正朝着完全拥有的目标努力，预计2024年产量为3.66亿磅，高于2023年的3.4亿磅。

5. 印度尼西亚：亚洲新星

产量：110万吨

印度尼西亚超越美国和俄罗斯，跻身第五位，2024年产量达110万吨，较2023年的90.7万吨和2021年的73.1万吨有大幅增长。Freeport McMoRan的Grasberg矿区是该国铜产业的核心，而PT Amman Mineral的Batu Hijau矿也是重要的生产基地。随着第7阶段高品位矿石加工的启动，预计2024年Batu Hijau的产量将大幅跃升至18.4亿磅。Batu Hijau新建的冶炼厂年处理能力达90万吨铜精矿，产出22.2万吨铜阴极。

6. 美国：集中且国内生产

产量：110万吨

2024年，美国铜产量为110万吨，比2023年少3万吨，但比2022年的123万吨仍有明显下降。亚利桑那州主导国内供应链，占美国铜产量的70%。仅有17个矿场负责美国99%的铜生产。Freeport McMoRan在亚利桑那州的Morenci矿——与住友合资——是全国最大的矿场，2024年产出7亿磅。Freeport的Safford和Sierrita矿分别贡献2.49亿和1.65亿磅。

7. 俄罗斯：西伯利亚矿场逐步扩大

产量：93万吨

2024年俄罗斯铜产量升至93万吨，去年为89万吨，主要受Udokan铜矿第一阶段的投产推动。尽管2023年底发生多起火灾，但该矿预计无生产中断，交付了约13.5万吨铜。一旦2028年第二阶段投产，产量预计将达到45万吨。

8. 澳大利亚：资源丰富，产量适中

产量：80万吨

2024年澳大利亚铜产量为80万吨，略高于2023年的77.8万吨。南澳大利亚的BHP奥林匹克坝矿达到了10年来的最高产量21.6万吨。然而，昆士兰的Mount Isa矿由嘉能可子公司运营，将于2025年下半年停产。尽管产量有限，澳大利亚的铜储量位居全球第二，达1亿吨，仅次于中国的1.9亿吨。

9. 哈萨克斯坦：快速扩大产能

产量：74万吨

哈萨克斯坦今年进入前十，产量达74万吨，保持2023年的水平，超过墨西哥和赞比亚。产量从2021年的51万吨激增至2024年的74万吨。2024年2月，国家发展计划目标到2029年将矿产产量增加40%，通过扩大勘探、项目共同融资和投资税收激励实现。KAZ Minerals的Aktogay矿2024年产出22.88万吨，低于2023年的25.24万吨。

10. 墨西哥：稳定的成熟矿场

产量：70万吨

墨西哥以70万吨铜位居第十，基本与2023年持平。索诺拉的Buenavista del Cobre矿是该国最大矿场，2023年产铜精矿7.25亿磅，铜阴极1.93亿磅。墨西哥还运营第二大铜矿La Caridad，2023年产铜精矿3.87亿磅，铜阴极5100万磅。

展望未来：为何这对市场至关重要

全球铜产量格局显示市场正处于转型期。随着主要铜生产国面临矿山老化和基础设施限制，供应短缺可能重塑价格动态。对关注这一长期需求故事的投资者而言，追踪这些关键地区的产量趋势，为评估商品敞口和矿业公司前景提供了重要背景。