如果比特币突破六位数，MicroStrategy的股票会迎来飙升吗？

引发质疑的政策风暴

MicroStrategy 最近在迈克尔·赛勒（Michael Saylor）逆转公司关于以其净资产倍数发行股份的立场时，成为关注焦点。此前承诺仅在交易价格高于2.5倍mNAV阈值时发行股份，但公司立场的转变让投资者对方向产生疑问。尤其令人瞩目的是，mNAV比率的恶化——从2024年年末的3.68倍骤降至目前的1.6倍。这一剧烈的崩溃反映出市场参与者对公司以比特币为核心战略的日益怀疑。

不过，情况并非完全悲观。公司在第二季度实现了$10 亿美元的净收入，首席财务官Andrew Phang向利益相关者保证，股权稀释不会在关键的2.5倍倍数以下进行。财务主管Shirish Jajodia在播客平台上直言不讳，认为批评者最终会理解这些战略决策背后的长期逻辑。

比特币飙升：预测背后的数学逻辑

市场观察者正关注一个关键节点。与XRP社区关系密切的著名律师John Deaton预测，随着当前周期的成熟，比特币有望升至$180,000–$250,000的区间。考虑到比特币当前的现货价格徘徊在$88.24K附近，这样的上涨将意味着巨大的潜在收益。Deaton认为，这样的比特币涨势不会让MicroStrategy的股票置身事外。他预测，目前交易价格在$358左右的股票，如果比特币达到他预期范围的上限，可能会出现突破。

然而，Deaton也指出了一个重大风险。历史模式显示，比特币可能会经历一次剧烈的修正，可能从周期高点下跌30%至40%。如果这种情况发生，关于MicroStrategy庞大比特币储备被强制清算的猜测可能会再次浮出水面，给股价带来压力。

长远布局：它能成为华尔街的巨头吗？

除了短期的波动，一些分析师设想了一个变革性的前景。Fundstrat的Tom Lee曾提出，如果比特币最终达到$500 百万——这是一个大胆但在长远时间框架内并非不可能的场景——MicroStrategy的市值可能与全球最大的上市公司相媲美。推动力将不是传统的盈利能力，而是其比特币持仓的累计价值。Lee的比喻令人印象深刻：“埃克森是石油。MicroStrategy是比特币。”

这种定位代表了对比特币持续采用和升值的根本性押注。市场是否会奖励这种集中策略，很大程度上取决于比特币能否在未来一年及更长时间内持续其涨势。