#美联储货币政策 美联储12月决议的重头戏其实不在那25bp的降息,而在扩表信号。缩表已于12月1日正式结束,银行储备跌到融资紧张期水位,SOFR周期性测试政策利率走廊上限——系统流动性压力持续释放。



核心看点是RMP计划的推进。按Evercore预测,最早2026年1月启动,月度国库券购买规模约350亿美元,年度资产负债表增幅超4000亿。美国银行的估计更激进——450亿美元/月。这意味着美联储即将从被动缩表转向主动扩表,虽然账面还持有近6万亿美元资产,但增量购买正在路上。

从链上角度看,这类流动性预期通常会提前在大额资金动向上有所反映。机构鲸鱼往往会在政策明朗前调整头寸,特别是在稳定币流入流出和衍生品合约持仓上。短期内需要关注这周决议后的资金面反应,扩表预期若坐实,对风险资产的支撑作用不言而喻。
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