2026年选择合适的黄金ETF：实用比较指南

关键点

• 在选择实物黄金交易所交易基金时，控制费用应是您的主要关注点
• SPDR黄金迷你信托和iShares黄金信托微型产品的费用显著低于它们的旗舰产品
• abrdn实物黄金股票ETF结合了具有竞争力的定价和ESG考虑
• 交易流动性和股份定价结构在各个基金之间有所不同，可能会影响到小型投资者

黄金2025年的表现与投资背景

截至2025年12月中旬，贵金属已实现令人印象深刻的回报，现货价格年初至今上涨62%。如果这种势头持续到年底，这将是近五十年来最强劲的年度表现，仅次于有记录以来的第四好日历年。上一次类似的表现发生在1979年，当时黄金上涨了133%。

有趣的是，2025年黄金的涨幅并不是主要由于传统的防御性布局。更广泛的股票市场，如标准普尔500指数，也表现强劲，涨幅超过14%。与此同时，通货膨胀保持在年化约3%的中等水平——相对于联邦储备的目标而言处于高位，但没有显著加速。

这个动态揭示了关于黄金在投资组合中真正角色的重要见解。黄金不仅仅是作为通货膨胀对冲或防御性避风港，更有效地作为波动性分散工具。历史上，美国股票与贵金属之间的相关性在较长时间内接近于零。这一特性使得黄金成为降低整体投资组合风险的有价值组成部分，通过真正的多样化收益。

成本优势策略：为什么费用结构很重要

在比较实物黄金ETF时，一个重要原则浮现出来：由于这些基金本质上复制了相同的基础资产——存放在安全金库中的黄金条——因此区分的关键在于成本管理。

在评估基金时，有两个指标值得关注：

费用比率：基金经理收取的年度费用，通常以资产的百分比表示。在20或30年内，看似微小的差异会显著累积。对10,000美元投资的0.30%的费用差异可能意味着数千美元的收益损失。

交易差价：买入或卖出股份时，买入价与卖出价之间的差额。管理资产规模较大的基金通常会表现出更紧的差价，这意味着对个人投资者来说交易成本更低。

通过优先考虑较低的费用，您可以最大化实际到达您口袋的回报——这一策略在多年投资期中尤其有效。

迷你共享革命：更低的成本，更大的可及性

SPDR黄金迷你股票信托 (GLDM) - 费用领先者

SPDR黄金信托(GLD)作为最大的、最广为人知的黄金ETF产品，拥有约$60 亿美元的资产。然而，这一显赫地位也带来了一个权衡：其0.40%的年费用比率在该类别中位列最高之列。

鉴于这一定价机会，州街（State Street）推出了一款更加经济的兄弟产品：SPDR 黄金迷你股份信托 (GLDM)。该基金每年的费用仅为0.10%——相比其较大同行降低了75%的费用。GLDM 管理的资产超过$25 亿，保持着可观的流动性，并吸引了与优质基金相当的极低交易差价。

“迷你股份”结构还为管理适度投资组合规模的散户投资者提供了实际优势。由于股价远低于GLD，需求较小资本配置的投资者仍然可以在没有价格障碍的情况下建立有意义的仓位。

iShares黄金信托微型(IAUM) - 成本赢家

iShares 产品系列中存在平行动态。iShares Gold Trust (IAU) 是全球第二大黄金 ETF 车辆，但每年收取 0.25% 的费用——仍然显著高于新兴替代品。

作为回应，黑石推出了 iShares Gold Trust Micro (IAUM)，以每年仅 0.09% 的费用赢得了费用战的奖杯。尽管管理的资产约为 $6 亿——远小于旗舰竞争对手——IAUM 仍然为大多数投资者保持了足够的流动性和可交易性。

较低的股价结构同样使得资金受限的投资者在无需大额初始投入的情况下获得黄金敞口。对于那些优先考虑纯成本效率的投资者来说，IAUM在当前环境中代表了数学上最优的选择。

替代考虑：符合ESG标准的黄金投资

abrdn 实物黄金股票 ETF (SGOL)

**abrdn实物黄金股票ETF (SGOL)**通过将环境、社会和治理(ESG)考量纳入其持仓策略，提供了略有不同的价值主张。

SGOL的年费为0.17%，介于超低成本的微型基金和传统产品之间。其区别在于：2012年后所持的所有金条都经过与伦敦金银市场协会的负责任黄金指南相一致的精炼。该框架要求精炼商记录对环境的尊重、打击洗钱、预防恐怖主义融资，并在整个供应链中保护人权。

对于那些在投资组合决策中受到ESG对齐影响的投资者来说，尽管SGOL的费用结构略高，但仍值得考虑。额外的0.07-0.08%的年度成本代表了治理对齐采购的合理溢价。

底线：费用优化策略

实物黄金ETF在基本上提供与基础商品类似的敞口。除了最小的结构性变化外，超越表现的主要杠杆在于最小化不必要的成本。

投资者在实施严格的策略时应评估他们的优先事项：如果纯粹的成本最小化驱动您的决策，IAUM的0.09%费用比率值得关注。如果您需要最大流动性和规模，GLDM以0.10%的价格提供了引人注目的价值。如果ESG考虑对您的投资理念很重要，SGOL的0.17%相对于其差异化的方式仍然是合理的。

无论选择如何，承诺采用低成本结构而非传统旗舰(GLD，费用为0.40%，IAU费用为0.25%)，可以在持有数十年中保持有意义的财富，使您的贵金属配置在多元化投资组合框架内有效运作。