国际银行投资机会：三家值得关注的全球顶级银行

国际银行业正在经历重大的战略重新定位，主要参与者正在执行成本合理化计划，同时向高增长市场扩展。尽管发达经济体和新兴经济体面临宏观经济逆风和不均匀的复苏模式，但利率下降的环境正在创造有利于收入扩张的条件。像汇丰控股、三菱UFJ金融集团和德意志银行股份公司这样的金融机构尤其能够通过专注于运营效率和市场多样化的举措来利用这些动态。

理解全球银行业格局

Zacks外国银行行业包括在美国拥有重要业务的国际银行组织，这些组织与其本国业务并存。这些机构在双重监管框架下运营，联邦储备委员会负责监督美国活动，同时管理跨多个司法管辖区的复杂国际业务。

除了传统的零售和企业银行服务，这些公司通过包括财富管理、投资银行和批发金融服务在内的专业领域产生可观的收入。商业模型的复杂性使得在地理市场和服务领域之间实现收入多样化，从而减少对任何单一收入来源的依赖。

影响行业的三项关键发展

作为竞争必要的战略重组

领先的外国银行一直在通过剥离非核心资产和关闭表现不佳的分支机构来积极精简运营。这种对投资组合管理的严格方法使机构能够将资本和管理重点重新定向到盈利市场和竞争优势上。重组举措通常在中期内改善运营利润率，尽管它们会因遣散费和过渡成本而产生短期的费用压力。

利率环境支持收入扩张

在经历了较长时间的高利率后，大多数全球央行已开始放松货币政策。这一转变有利于净利差和之前受到高融资成本压力的存款获取能力。同时，利率的下降刺激了贷款需求，振兴了投资银行活动、财富管理业务和资产管理收入。那些成功从纯利差收入转向收费业务的外资银行，特别能够从这一利率正常化中受益。

不均衡的经济复苏带来混合的逆风

后疫情时代的经济稳定化在各个地区的进展速度不一。虽然一些市场已经实现了强劲的增长轨迹，但其他市场仍在与疫情后果和地缘政治紧张局势的叠加影响作斗争。这种不均衡的复苏模式给国际银行带来了不确定性，尤其是那些暴露于增长缓慢市场的银行，然而，这同时也为正在经历加速扩张的地区创造了机会。

行业表现与估值指标

Zacks外资银行行业由67家位于金融领域的公司组成，目前在Zacks行业排名中位列第80，处于250多个分类行业的前1/3。这一排名反映了积极的盈利势头——自2024年11月底以来，2025年的盈利共识预期已上调了18.1%，表明分析师信心增强。

近期市场表现突显了投资者对该行业的需求。在过去两年中，外国银行股票上涨了71.1%，显著超过了标准普尔500指数的54.7%涨幅和金融行业的44.4%回报。这一超出表现反映了对基本面改善和战略定位的认可。

估值评估

该行业在通过价格与有形账面价值(P/TBV)指标评估时，交易在引人注目的估值水平上，这是国际银行的标准估值框架。该行业过去十二个月的P/TBV为2.77倍，相比行业历史代表了合理的估值。在过去五年中，该指标的范围从1.22倍(低)到2.78倍(高)，平均值为1.73倍，表明当前估值仍低于长期平均水平。

相对于更广泛的股市，外国银行业的估值有显著折扣。虽然标准普尔500指数的P/TBV倍数为12.81X，但金融行业的平均倍数为5.88X，五年中位数为4.73X。外国银行行业的估值在金融服务类别中也表现出显著折扣，暗示着随着估值的正常化，可能存在上行空间。

三位值得关注的银行领袖

汇丰银行：通过战略再部署实现区域主导地位

汇丰银行已成为一个地区强者，截至2025年中期总资产达到3.23万亿美元。该机构正在积极执行以亚洲为中心的战略，涉及地域集中和业务线优化。近期主要举措包括拟议的香港恒生银行私有化、通过收购花旗集团的零售财富部门在中国大陆扩展财富管理能力，以及在印度的雄心勃勃的分支扩展，已批准开设20个地点。

该银行的战略重定位涉及资本重新分配，15亿美元将从非战略性或低回报活动重新部署到核心增长项目。与这一增长重点同步，汇丰银行正系统性地退出欧洲、英国和美洲的低优先级市场，同时保持在中东的选择性存在。已完成的资产剥离涵盖加拿大、新西兰、希腊、俄罗斯、阿根廷和亚美尼亚，以及在法国和毛里itius的零售银行业务。在斯里兰卡、乌拉圭、德国、南非、巴林和法国的地理修剪正在进行中。

运营效率计划正在产生可见的成果。一个在2025年初宣布的15亿美元节省成本的倡议，目标是到2026年实现，需投入18亿美元的裁员和实施成本。这些结构性改善应能在转型阶段完成后提升盈利能力轨迹。

股票表现积极反映了这些举措，汇丰银行的股价在过去六个月里在纽约证券交易所上涨了19.2%。共识盈利预期在过去60天内上调了8.3%，显示出对执行的信心增强。该股票的Zacks评级为#2 (Buy)。

三菱UFJ：通过综合扩张实现增长

总部位于东京，MUFG 作为全球首屈一指的银行控股公司，利用一体化的业务集团基础设施。该机构通过针对性的收购和投资，以及全面的业务重组，追求持续的非有机增长。2025年10月，MUFG 海外证券子公司的100%收购获得监管批准，标志着在创建统一的全球批发和投资银行业务方面迈出了重要一步。

该银行的增长向量扩展到新兴领域和技术。最近的投资包括参与Greenprint Technologies，这是一种反映ESG领域重点的可持续性报告平台，以及与Curiosity Lab的战略联盟，以推动智能城市技术的部署。信用卡附属收购租金担保专家Zenhoren，以及对财富管理金融科技平台WealthNavi的全面收购，展示了向消费者金融服务和数字财富管理的多样化。

到2026年，MUFG的目标是加速转型举措，重点加强国内零售业务，扩展财富和公司银行能力，以及扩大全球和非利息收入业务。这种有意的转变，摆脱了对传统净利息收入的依赖，转向基于费用的、金融科技驱动的和以财富为导向的服务，为该机构的可持续收入增长奠定了基础。

MUFG的资本实力使其能够通过自2017年5月以来持续执行的灵活回购计划实现稳定的股东回报。过去六个月股价上涨15.2%反映了市场对其战略定位的认可。Zacks排名为#2 (买入)。

德意志银行：通过投资组合再平衡实现收入扩张

作为德国最大的银行和全球金融巨头，德意志银行成功展示了净收入的扩张，预计在2024年前实现5.8%的年复合增长率，且这种势头将持续到2025年。管理层的指引预测到本十年中期将保持5.5-6.5%的收入增长。

该机构从纯投资银行业务向包括私人银行、企业银行和资产管理在内的稳定多元化收入来源的战略重组，代表了收益质量的结构性改善。2023年对Numis的收购在资产管理部门持续带来收益。补充性收入稳定性源于强劲的存款积累，预计到2024年，这一增长率在三年内将达到3.3%，并将持续到2025年。

最近，德意志银行阐明了一项延续至2028年的增强版多年度战略路线图。该综合计划强调了核心业务的加速增长、更高的回报生成和严格的成本管理。该银行预计在这一扩展阶段将实现更强的收入增长轨迹、改善的盈利能力指标和增强的运营杠杆。

市场反应热烈，六个月内股票上涨了27.8%，过去60天的盈利预期修正提高了5.5%。该公司目前拥有最高的认可度，Zacks评级为#1 (强力买入)。

结论

国际银行业展现出引人注目的投资特征，结合了有利的估值倍数、正面的盈利修订动能，以及在支持性利率环境中的战略定位。汇丰银行、三菱UFJ金融集团和德意志银行各自展现出独特的运营卓越性和战略清晰性，提供了对国际金融服务增长的多元化曝光。随着该行业执行重组举措并受益于利率正常化，这些机构领导者似乎在中期投资视野中能够为股东创造价值。