这是加密最后一个牛市吗？我倒不这么觉得，我一直认为加密市场永远都会有牛市。只是以后的牛市，表现形式大概率会不一样了。不会再是以前那种——山寨天天乱飞、动不动就爆拉，各种概念币满天乱炒的时代了。未来的牛市，更可能会越来越像传统股市。市场会慢慢回到价值体系，炒的是能不能创造价值，而不是纯空气、纯故事。

资金和注意力，会逐渐转向：真正能解决问题的项目、真正能落地的产品、真正能和 Web2 产生连接的赛道。当然，未来肯定还会时不时冒出几条“金狗”、也会有新的山寨突然被炒起来。但说实话，大家对这类项目的预期已经非常低了，能带来的价值和持续性，其实都很有限。以前那套靠讲故事、靠高控盘、靠情绪拉盘的玩法，已经越来越不好使了。加密真正的未来，在于填坑、修路、打地基。能活下来的，只会是那些：有清晰落地路径的、有真正技术突破的、产品好用、体验顺畅的、并且态度足够诚恳的团队。

这轮山寨要是还能有牛市，那当然最好；但如果山寨真的慢慢没了牛市，说不定对整个加密行业来说，反而是一件更健康、更长远的好事。