预测市场已经跨越了流动性阈值。交易量和收入现在持续稳定，因此该类别不再需要叙述上的理由。下一个优势不是规模，而是广度。

具体来说：今天的主要交易场所是否扩大了可交易结果的范围，或者仍然在结构上依赖于一小部分响亮的、间歇性的周期。

这一区别在当前的预测市场堆栈中已经可见。

— 事件驱动流动性的问题

像@Polymarket这样的平台已经证明，链上预测市场可以吸引真实的流动性。选举周期、宏观头条和高关注度的文化事件定期将大部分交易量吸引到一小部分合约中。

这个模型是有效的。它清除大小。它产生费用。

但它也集中活动。

少数市场在高峰周期中主导交易量。流动性一次又一次地回归到那些相同的合约中。一旦事件解决，关注点就会重置。

该场地的行为更像是一个事件驱动的执行平台，而不是一个交易所。

— 更广泛预测市场的早期迹象

其他平台正在尝试不同的方向。

@Kalshi虽然尚未完全上链，但已倾向于市场多样性：经济指标、监管结果和多方宏观合约，这些合约在头条窗口之外保持有效。其朝向区块链轨道的路线图表明，广度优先的设计最终可能与链上执行相遇。

像@MyriadMarkets和@trylimitless这样的链上原生场所也在间接测试广度。他们不仅仅依靠选举或病毒性赌注，而是扩展了加密原生的多方市场，这些市场在重大新闻事件之间仍然活跃。

这很重要，因为广度改变了交易者的行为。

— 为什么广度改变一切

一个拥有广泛、持续在线市场的预测市场开始内部化新的参与者类型：

• 对冲者表达概率观点
• 套利者在不同结果之间交易相关性
• 市场做市商在无关合约之间循环流动性

流动性不是集中在一个头条上然后离开，而是循环流动。

未平仓合约变得更加粘性。
费用生成变得平滑。
收入变得不那么依赖于时机。

在那个时候，该平台停止像一个体育博彩网站运作，开始像信息基础设施运作。

— 目前预测市场面临的更难问题

预测市场的第一阶段回答了一个简单的问题：
人们会在链上交易概率结果吗？

那个答案现在显然是肯定的。

第二阶段更困难：
这些平台能否同时、持续地定价多个事物，而不依赖于叙事性波动？

广度是实现转变的关键。

响亮的周期引起注意。
广泛的市场产生结构。

在长期获胜的平台不是那些追逐每次选举或头条新闻的，而是那些悄然扩展市场在任何给定时间可以定价的结果数量的平台。

— 结论

预测市场已经证明它们能够吸引流动性。

下一个边缘不是更响的周期。
它是更宽的表面。

像 @Polymarket 这样的平台证明了需求。
下一个获胜者将通过扩展市场定价的能力来证明其耐久性，而不仅仅是在市场喧闹时。

这就是预测市场如何不再是偶发的交易场所，而是开始成为金融体系的一部分。