钴市场展望：2024年的供应过剩和投资机会

电动汽车生产的迅猛涨势从根本上改变了世界对钴的看法。钴曾经主要作为陶瓷和瓷器中的颜料而被重视，但这种过渡金属如今已成为现代电池行业不可或缺的部分。锂离子电池制造商现在消耗了全球钴产量的绝大部分，能源存储系统和金属合金则占据了额外的需求。

供给悖论：在长期顺风中出现过剩供应

对于投资者来说，这里变得有趣了。尽管钴的需求在结构上依然强劲，但目前市场却处于供过于求的状态。刚果民主共和国主导着全球钴的生产，约占所有已知储量的一半，并在2023年生产了惊人的170,000公吨。印尼的产量远远落后，仅为17,000公吨，而俄罗斯(8,800公吨)和澳大利亚(4,600公吨)则位列前四大生产国.

这次生产激增并没有得到消费的匹配。2023年电动车销售停滞，导致钴价承受着相当大的压力。Fastmarkets的分析师预测，全球钴供应过剩将持续，并可能在2024年进一步扩大，这为矿业运营商创造了一个具有挑战性的环境，但对前瞻性投资者来说可能是具有吸引力的切入点。

房间里的大象仍然是刚果民主共和国的钴矿开采实践。人权组织对儿童劳动、低安全标准和主要开采地点的运营管理不善表示严重关切。尽管钴尚未正式被认定为冲突矿产，倡导团体仍在继续推动更严格的采购标准——这一发展可能最终会限制全球供应。

两条获得钴暴露的途径

寻求钴投资的投资者有不同的选择。最直接的途径是通过在伦敦金属交易所交易的钴期货合约，这些合约以美元每公吨计价。这些工具通常涵盖15个月的时间段，为战术定位提供灵活性。然而，期货交易需要复杂的操作，并承担更高的风险——它们主要是机构投资者和经验丰富的散户投资者的领域。

替代方案侧重于股票。聪明的投资者应当研究活跃探索或开发钴资产的铜和镍矿业公司，而不是寻找纯钴矿业公司(，这些公司仍然稀少)。根据Benchmark Mineral Intelligence的首席数据官，真正的机会在下游：生产电池级钴硫酸盐和其他专门针对锂离子供应链的精炼产品的公司，拥有更高的估值和更强的利润率。

ETF角度与多样化投资

对于不适应直接期货交易或个股选择的投资者来说，钴ETF提供了一个引人注目的中间选择。这些交易所交易基金提供了对钴相关公司和商品的广泛曝光，而不需要复杂的衍生品或集中单股风险。ETF结构使得零售投资者能够在保持股票市场投资的简单性和流动性的同时，获得多样化的钴市场参与。

2024年的动向是什么？

下跌的价格环境实际上可能加速电池制造商采用更高钴含量的镍化合物(低镍NCM化学)，因其成本竞争力增强。这个潜在的转变可能在供应仍然居高不下时重新点燃需求——这是一个典型的市场动态，通常会在价格急剧回升之前出现。

结构性顺风的汇聚(EV增长轨迹)、周期性逆风(当前过剩)和供应端风险(刚果（金）采购担忧)创造了一个微妙的投资环境。无论是通过期货合约、矿业公司的股权投资、钴ETF，还是混合方法，战略投资者都在为许多人预计的2024年下半年及以后供需重新平衡做好准备。

钴的故事基本上保持不变。这只是关于该金属在全球能源转型中关键角色的更长叙事中的最新章节。