贝莱德支持比特币，价格滞后，买盘压力减弱

来源：Coindoo 原始标题：BlackRock Backs Bitcoin as Price Lags and Buying Pressure Fades 原始链接：https://coindoo.com/blackrock-backs-bitcoin-as-price-lags-and-buying-pressure-fades/ 近期的价格走势使比特币落后于其他主要资产，而新的链上数据表明这种疲软可能比暂时性更具有结构性。

虽然股票、贵金属和宏观指标都显示出健康的全球环境，但比特币的动能在表面之下持续减弱。

主要要点

• 链上数据显示活跃地址数下降
• 一些投资者认为机构资金流管理可能在抑制持续上涨
• 比特币的停滞与股票、金属和美国经济数据持续显示强劲动能形成鲜明对比

最新分析强调网络活动的稳步下降。其中最明显的信号来自活跃地址数据，该数据随着价格走势放缓而减弱。历史上，持续的上涨通常伴随着地址活跃度的扩大，反映参与度和资金流入的增加。

活跃地址趋势与场外交易和链上交易流密切相关。当地址增长停滞时，通常意味着散户和大型市场参与者的参与度减少。当前的放缓表明，买盘压力不仅在交易所减弱，而是在整个比特币生态系统中都在减弱。

这并不意味着市场出现了明显的分配，而是市场正逐渐失去能量。参与度在减少，没有新的资金流入，价格上涨难以获得动力。

机构行为受到关注

除了链上指标外，一些投资者和市场观察者越来越关注机构资金流动动态，认为这可能是比特币缺乏上涨动力的原因之一。特别是，注意力转向了主要机构参与者和现货比特币ETF的行为。

根据这种观点，大型配置者可能采用衡量的分配策略，而非激进抛售。该理论认为，机构会等待局部价格高点，部分抛售持仓，然后退场，直到下一次反弹形成。随着时间推移，这种模式可以抑制持续上涨而不引发剧烈下跌，形成一种缓慢的横盘市场。

虽然难以完全证明，但这种逻辑与当前的市场状况相符。比特币多次未能在突破尝试后持续上涨，即使更广泛的风险资产继续走高。

主要机构的展望与短期价格走势

主要机构投资者对比特币持有建设性长期立场，近期将其与美国国债和大型美国股票一同作为2025年的核心投资主题。这一定位将比特币视为战略配置，而非短期交易。

一些投资者认为，这种长期信心可能与战术操作并存。在这种观点下，大型配置者可能在局部高点减仓，等待新的入场点，这一模式可能抑制比特币维持突破的能力。结合链上参与度的减弱，这种动态或许可以解释为何尽管宏观环境有利，价格动能仍然低迷。

与宏观背景形成鲜明对比

使比特币停滞更引人注目的是全球市场的强劲表现。美国股市持续接近历史高点，黄金和白银价格飙升，更广泛的美国经济发出强烈信号。最新的GDP数据远超预期，强化了韧性增长而非放缓的叙事。

在过去的周期中，这种宏观环境通常伴随着对风险资产（包括比特币）的更强需求。分歧表明，可能是比特币特有的因素，而非宏观逆风，成为阻碍价格上涨的主要力量。

动能问题，而非恐慌信号

总体来看，呈现的图景并非恐惧或投降，而是能量耗尽。链上活动在减退，参与度在下降，大型玩家可能在利用机会管理敞口，而不是押注更高。

如果散户和机构都没有新的需求，比特币可能会继续徘徊，即使传统市场繁荣。数据表明，问题不在于卖压，而在于缺乏足够的买入力量来克服它。

在参与度指标恢复、资金重新进入市场之前，比特币难以建立多头动能——无论其他宏观背景多么有利。