铂金还是黄金——哪种投资在2025年带来更好的回报？

经典贵金属目前在市场上正经历一场复兴。黄金价格已突破每盎司3300美元大关，白银价格则超过38美元。然而，尽管黄金和白银经常成为投资者关注的焦点，铂金却因其迷人的特性而常被忽视——这显然是不公正的，正如2025年的市场发展所显示的那样。

惊喜的反弹：为什么2025年的铂金值得关注

长期以来，铂金被视为更有价值的贵金属。2014年，其价格还明显高于当时的黄金价格。然而，过去几年对铂金投资者来说颇为令人沮丧：黄金持续上涨，2025年4月创下超过3500美元的历史新高，而铂金则徘徊在1000美元左右。2020年，铂金价格曾一度暴跌至600美元以下，发生了剧烈的价格崩盘。

转折点出现在2025年：仅仅几个月内，铂金价格从1月的接近900美元上涨到7月的约1450美元——涨幅超过50%。这一价格跳跃归因于多重因素的共同作用：

• 供应短缺 (特别是在南非)
• 需求与供应之间的结构性缺口
• 极度紧张的实体市场状况
• 地缘政治不确定性
• 来自中国和珠宝行业的稳定甚至增长的需求
• 美元走软
• ETF资金大量流入投资市场

黄金与铂金：不同的优势，不同的机遇

黄金和铂金都是宝贵的原材料，但它们的特性有根本的不同。黄金被视为经典的抗通胀工具和价值储存手段——纯粹的金融投资。铂金则兼具两重角色：它既是具有永恒优雅的珠宝金属，也在工业上具有重要意义。

在汽车行业，铂金是柴油催化剂不可或缺的材料。同时，它在医疗领域用于植入物，在化学工业中用于制造化肥，并在燃料电池和绿色氢气中应用日益增加。该金属的稀缺性远高于黄金——这一优势在价格上迄今尚未得到充分反映，形成了悖论。

自2011年以来，所谓的铂金-黄金比率一直处于负值，处于其历史上最长的弱势期。其主要原因是柴油需求的减弱。然而，2025年出现了转折点。

2025年供需关系将如何发展？

世界铂金投资委员会预计，2025年总需求将达到7863 koz，而总供应仅为7324 koz——存在539 koz的缺口。供应增长预计仅为1%，反映出铂金开采中的结构性问题。

值得关注的是回收行业：预计到2025年，回收量可能增长至12%。需求方面，预计略有下降，减少1%，但分布情况值得注意：

• 汽车行业：需求占比41%，增长2%
• 工业：占比28%，下降9%——这是关键点
• 珠宝：占比25%，增长2%
• 投资：占比6%，增长7%

工业部门的变化主要受美中贸易关系影响。如果工业经济增长超出预期，铂金价格可能大幅上涨；反之，贸易冲突可能压低价格。

投资机会：哪种策略适合谁？

针对不同类型的投资者，有多种策略：

实物投资： 通过贵金属商、银行或线上平台购买铂金的硬币、金条或首饰。存储安全性虽高，但伴随较高的交易和存储成本。

ETF和ETC： 这些产品反映铂金的价格走势，易于加入证券组合，非常适合股市新手。

矿业股： 投资铂金开采企业，间接获得收益，且通过运营改善带来潜在利润。

期货和期权： 适合有经验的投机者，押注未来价格变动。这些复杂工具风险较高，需具备扎实的市场知识。

差价合约（CFD）(： 这些衍生品允许用杠杆进行投机。用少量资金控制大量仓位，潜在收益高，但风险也相应增加。

活跃交易者与保守投资者

活跃交易者因铂金的高波动性，相较于黄金或白银更具吸引力。常常出现有趣的交易机会。一种成熟的策略是趋势跟踪，结合移动平均线)：快线：10日，慢线：30日(。当快线从下向上突破慢线时，即发出买入信号。

专业的风险管理至关重要：每笔交易风险不超过总资金的1-2%。例如，设置止损)：比如在入场价下方2%处自动止损(，以限制亏损。

保守投资者应将铂金作为配置中的一部分。该金属的供需动态独立于市场，部分与股票呈负相关，有助于实现组合多样化和对冲风险。适合的投资工具包括铂金ETC、实物铂金或矿业股。具体配置比例应根据个人情况调整，建议定期再平衡。

核心问题：2025年黄金还是铂金？

答案取决于投资者类型。黄金在不确定时期仍是避风港——抗通胀、流动性强、相对稳定。而铂金波动更大，但2025年出现了转折点：稀缺的实体供应、稳定的需求以及美元走软，共同营造出铂金追赶的潜力。

今年的关键在于美元、全球经济和供给状况的变化。铂金市场的租赁利率（Lease Rates）应被投资者关注——它们反映了实体供应的紧张程度。

一个同时持有两者的投资组合，可能在2025年提供最佳的风险收益比。