英央行降息箭在弦上，英鎊升值機會或在醞釀

**经济信号为央行开启降息通道**

本周四（12月18日），英国央行将公布12月利率决议，市场已做好准备迎接第四次降息。交易员普遍认为英央行将基准利率下调至3.75%，这将是三年来的最低水平。超过90%的市场参与者押注降息将成定局，并预计明年4月前还有一轮降息空间。

英国经济数据的转冷为央行提供了有力支撑。12月12日发布的第三季度GDP表现令人意外——10月份环比萎缩0.1%，不仅低于市场预期的持平，更延续了连续两月的负增长态势。失业数据同样承压，失业率已升至2021年初以来的最高点，进一步印证了经济动能的衰退迹象。

最新通胀数据更是为降息提供了有力论据。11月CPI年率升幅降至3.2%，创8个月新低，远低于市场预期的3.5%；剔除食品与能源的核心CPI同样表现温和，仅升3.2%。这组数据发布后，英镑/美元应声下跌，单日跌幅超0.8%，盘中一度触及1.3311，刷新周线低点；英债10年期殖利率也随之下行逾7个基点至4.44%。

预算案同样推动了政策宽松的进行。英国财政部门的举措（包括冻结交通票价、延长燃油税优惠、降低家庭能源支出等）预计在明年二季度将通胀率进一步压低0.5个百分点。

**美联储态度左右全球央行预期**

值得关注的是，美国11月CPI即将发布，市场预期年率为3.1%，较前月的3%微幅上升。不过联储内部已达共识——关税带来的物价压力属于一次性冲击。联储副主席威廉斯传递出明确的鸽派信号，指出就业市场面临的下行风险已在近月加大，而关税通胀的影响更多是阶段性。

美国劳动力数据变化无常。11月新增非农职位录得6.4万人，超越市场预期的4.5万人，但上月数据却被大幅下修至减少10.5万人。失业率则升至4.6%，创四年高位。这种劳动力市场的疲态为经济前景蒙上阴影，驱动联储在停止缩表基础上启动准备金管理购买计划，整体政策基调明显趋向宽松。加之联储主席任期将于明年终止，市场预期联储明年还将再度降息两次。

**英镑升值空间在博弈中酝酿**

英镑/美元的市场配置已达临界点。由于投资者提前消化了英央行降息预期，大型资产管理公司持有的英镑空头规模创十多年新高。关键在于，一旦英央行发出降息周期接近尾声的信号，这些空头将面临显著的平仓压力，届时英镑升值可能获得强劲的多头推动力。

**技术面开启多空决战**

英镑/美元日线图显示价格处于关键十字路口。交易者应重点监控两个战略水位：若有效站上1.3455，上行潜力将逐步开启；反之若跌破1.3355，升势可能反转，需防范下行风险。这场多空对决将决定英镑升的节奏与幅度。