国际金价2025年走向：央行增持推动，政策博弈加剧

过去两年，黄金价格持续攀升，已于今年10月突破4300美元大关，创造近30年来最高涨幅纪录。数据显示，2024–2025年的黄金升幅接近30年来最高峰，超越2007年的31%和2010年的29%。在全球经济不确定性笼罩下，黄金重新成为投资者关注焦点。那么，驱动金价持续上升的根本因素究竟是什么？未来国际金价走势如何？现在进场投资还有机会吗？

央行增持成新推手，黄金储备配置比例提升

根据世界黄金协会（WGC）统计，2025年第三季全球央行净购金量达220吨，较上季度增长28%。更值得关注的是，2025年前9个月央行已累计购进约634吨黄金，虽略低于2024年同期水平，但仍远高于历史其他时期。

这背后反映出央行对黄金储备的重新定位。WGC在6月发布的2025年央行黄金储备调查报告中指出，76%的受访央行认为未来五年内，黄金在其总储备中的比例将实现「中度或显著提高」。同时，多数央行预期「美元储备比例」将下降。这一趋势表明，全球央行正在重新评估资产配置结构，黄金作为「全球信任」的储备资产，其战略地位正在上升。

三大核心因素支撑国际金价走势

政策不确定性引发避险需求

2025年伊始，一系列关税政策释放的市场信号直接推高黄金吸引力。政策层面的不确定性导致市场避险情绪明显升温。历史经验表明，类似2018年美中贸易战时期，金价在政策不确定期间通常会迎来5–10%的短期上升。当前的政治经济环境正在重现类似的市场心理。

利率政策与黄金价格的负相关性

美联储的降息预期成为另一大推动力。研究表明，黄金价格与实际利率呈现明显的负相关关系——利率下降时黄金上涨。这是因为实际利率 = 名义利率 - 通货膨胀率。当联储降息时，持有黄金的机会成本下降，黄金的相对吸引力随之提升。

根据CME利率工具数据，下次美联储在12月会议上降息25个基点的可能性达84.7%。投资者可通过追踪美联储政策预期的变化，判断黄金价格的中期走势逻辑。值得注意的是，9月FOMC会议后金价反而下跌，原因在于25个基点的降息完全符合市场预期，已被提前消化。同时，鲍威尔将此次降息定位为「风险管理式的降息」，未暗示未来会持续降息步调，这导致市场对后续降息节奏的预期调整，进而引发技术性回落。

全球经济结构性问题推升黄金需求

截至2025年，全球债务总额达307兆美元（IMF数据）。高债务水平限制了各国利率政策的灵活性，央行倾向于实施更宽松的货币政策，进而压低实际利率，间接推升黄金吸引力。此外，地缘政治风险如俄乌冲突、中东局势持续升温，都在强化贵金属的避险功能。

隐性推动力不容忽视

除了上述主要因素，市场对美元信心的波动也在影响金价。当美元走弱或市场信心下滑时，以美元计价的黄金相对受益，吸引更多资金流入。媒体报道和社交媒体的情绪渲染也导致短期资金大量涌入黄金市场，造成连续上涨现象。然而需要提醒的是，这些因素驱动的短期波动不代表长期趋势必然持续。对于台湾投资人而言，外币计价黄金还需考虑美元/台币汇率波动，这可能影响实际收益换算。

机构对国际金价前景的预测

尽管近期出现波动，国际金融机构对黄金长期走势仍保持乐观。

摩根大通商品团队认为此次回调属于「健康调整」，在警示短期风险后，更加看好长期前景，将2026年Q4目标价上调至每盎司5055美元。

高盛依然对黄金前景保持乐观，重申2026年底每盎司4900美元的目标价。

美银对贵金属市场同样持乐观态度，已将黄金2026年目标价上调至每盎司5000美元，策略师更表示黄金价格明年甚至有望冲击6000美元大关。

珠宝零售端数据也反映出市场预期——国内足金首饰参考价格依然稳定在每克1100元以上，并未出现大幅回落，间接印证了市场对金价的中期看好预期。

散户投资者的实操建议

短线交易者：抓住波动机会

如果您具备一定交易经验，当前的震荡行情能提供良好的短线操作机会。市场流动性充沛，价格方向相对容易判断，特别是在暴涨暴跌时期，多空力量一目了然。熟手投资者可以相对容易地搭上顺风车。但投资新手若想参与短线波动，务必先用小额资金试水，切勿盲目加码。心态一旦失控，极易造成资金缩水。建议学会使用经济日历追踪美国经济数据，以辅助交易决策。

长期配置者：做好心理准备

如果您计划购买实体黄金进行长期持有，需提前做好承受较大幅度波动的心理准备。虽然长期趋势看涨，但必须先确认自己能否忍受其中的剧烈波动。同时应注意，黄金年平均振幅达19.4%，并不低于标普500的14.7%，波动率风险值得重视。

组合配置者：分散投资更稳健

若将黄金纳入整体投资组合，切勿将全部身家押注其中。黄金的投资周期非常长，需要10年以上的时间尺度才能实现保值目标，但这十年间价格可能翻倍，也可能腰斩。建议以分散投资策略来平衡风险，避免单一资产过度集中。此外应留意，实体黄金的交易成本较高，通常在5%–20%之间，大额购置前应充分评估。

混合策略者：长线持有+短线操作

若想最大化收益，可在长线持有的基础上，抓住价格波动时机进行短线操作，特别是在美盘数据公布前后波动明显放大的时段。但此策略需要投资者具备相当的经验和风险控制能力。

综上所述，国际金价2025年的走向受多重因素支撑，短期波动在所难免，但中长期支撑因素并未改变。无论选择哪种投资方式，关键在于根据自身风险承受能力和投资期限，制定相应策略，切勿盲目跟风。