做空股票这件事，真的能在下跌时赚钱吗？5个关键点带你看透

很多股市新手一开始都有个误区——认为股票只能买涨才能赚钱。但现实是，市场上确实有人在股票暴跌时大赚一笔。这种看似违反直觉的操作，就叫做股票放空（或沽空、卖空、做空）。

不只股票，汇率、大宗商品、贵金属等金融产品都能通过放空赚取收益。投资者可以利用差价合约、融券、期货、期权等工具进行空单操作。但这里有个重点：大多数人放空并不是为了获利，而是为了避险。尽管放空在短期内可能带来可观收益，但它同样充满风险，讲究时机把握。

本文将深入解析股票空单的本质、操作门槛、选股逻辑和风险管理，帮助你理解这种交易方式。

什么是股票放空？放空怎么按才能获利

放空的核心原理很简单：预判股价会下跌，于是先卖后买，赚取中间的价差。

举个例子，投资者预期某档股票因业绩下滑而会跌价，于是先从券商借入这档股票并卖出（空单），等到价格跌到预期位置后再买回（回补或平仓），中间的差价就是收益。

这个过程需要一个关键动作叫融券——向券商借股票，卖出后再买回还给券商。相比做多（先买后卖），放空的逻辑是反向的，但原理相同。

市场上的当冲客、短线交易者和对冲投资者常常锁定那些容易暴涨的热门股，寻找合适时机下空单，等股价回落后平仓获利。 这是最常见的放空赚钱手段。

不过需要说明的是，并非所有国家都允许放空。像中国完全禁止做空，台湾相对开放但受到一些限制。要进行股票放空，利用期货或差价合约等衍生品工具会更便利。

放空的现实案例

以黄金为例，某投资者在2000美元位置放空（卖出），后来黄金价格跌破1900美元，最低触及1873美元，此时止盈。这127美元的差价乘以持仓量，就是最终利润。

无论股市、期市、汇市，只要交易框架完整，就会存在放空机制。

但需特别强调：放空属于高风险投资策略。 你从未真正拥有这些股票，目标是高点卖出、低点买回。然而如果股价反向上涨，损失可能是无限的——因为股票最高价没有上限。

进行股票放空需要什么资格

台湾市场：开立信用账户

台湾股票投资账户分为两类：

现金交易：用即时价格进行买卖，无杠杆，损益相对明确。假如投资1000手股票，股价10台币，成本就是10000台币。盈亏只与股价涨跌有关。

信用交易：这才是放空的必备账户。通过融资融券，可以向券商借钱或借股票交易，但前提是缴纳保证金。

开立台湾信用账户的门槛是：

• 年满20岁的本国自然人
• 具中华民国税务居民身份
• 开立账号满三个月以上
• 最近一年内成交量达10笔以上

不同券商的条件细节可能有所差异，需自行询问。

通过信用交易进行融券放空，投资人向券商借股票来卖，若股价下跌就获利，反之股价上涨就需要追高买回还给券商。这就是为什么人们说放空“获利有限、风险无穷”——最低亏损额就是本金，但上涨空间无限。

而且也不一定能借到股票，这限制了放空的可操作性。

衍生品市场：更灵活的放空方式

相比信用交易，期货账户天生具有杠杆属性，多空都能操作。但期货有到期时间限制，长期放空需要转仓，成本可能较高。并非每档股票都有对应期货，流动性也是考量因素。

差价合约（CFD）是国际上更流行的工具。 它多空皆可、杠杆倍数更高、没有手续费、没有到期时间限制，对想做空股票的投资人来说更灵活。

开通差价合约账户的条件相对简单：

• 年满18岁的本国自然人
• 通过适当性评估和KYC流程

许多平台的入金门槛也很低，用信用卡或银行卡就能充值。开户流程快速便捷。

选择交易平台的关键考量

选平台时，很多人倾向于选择受国内监管的机构，这确实能提供更多保障。不过也要认识到，市场上确实存在一些以优惠噱头吸引资金后跑路的诈骗平台。

选平台应重点关注：

安全性：平台是否受注册国家监管、是否合法持牌、规模和获奖记录如何。可查询平台的监管信息和用户评价。

交易成本与品类：手续费、佣金、点差是否具竞争力；可交易的品种是否丰富（美股、外汇、指数、商品、加密货币等）；交易时间是否够长，有没有24小时全球市场。

平台功能：下单是否便捷、风控机制是否完善（如是否有负余额保护、自动平仓机制）、支持的终端（手机App、Web、PC）。

选择一个功能完善、交易品种丰富、成本合理的正规平台，能显著提升交易体验。

放空前必须问自己：选哪档股票？

先看大方向：市场是否有利空因素

放空需要股价下跌才能获利，这要求市场存在利空因素。比如美联储即将降息、某个行业需求下滑、公司业绩恶化等。

建议优先关注美股——流动性更好、交易规则相对透明、金融衍生品齐全、市场参与者众多，对放空操作更友善。

再看个股：股价是否偏离内在价值

判断标的是否适合放空，要看当前股价是否相对过高：

• 短期炒作导致的非理性上涨：某档股票因市场情绪或投资者追风而短期内大幅上涨，脱离基本面
• 基本面恶化：营收下降、净利润下滑、净利率转负，甚至实控人变更等重大利空
• 技术面出现信号：股价来到短期压力位、技术指标超买

实用的选股技巧

• 对比公司营收与往年，若出现明显下滑甚至转负，说明业绩堪忧，机构可能会抛售
• 追踪大资金动向，如果发现连续多日超买的股票，需要提高警惕
• 观察行业涨幅，若某行业已有较大涨幅且市盈率偏高，多头行情可能见顶

最重要的是：选择那些在相对高点或压力区间的弱势股。 风险空间有限，利润空间却很大，这才是性价比高的放空目标。

反之在低位放空，利润微薄但要承担股价探底反弹的巨大风险。就算你对趋势判断正确，但在认知范围外的股票上放空也不明智。

放空时的操作原则与风险管理

在相对高位进场

这里的“高位”不是指股票一路狂涨就贸然放空，而是指相对未来，目前价格已经不便宜。

比如某行业因过剩而面临长期需求下滑，该行业的股票即使短期上涨，也是非理性的，此时放空可以等它回归合理价格。但如果企业利润持续增长带动股价上涨，此时放空就是逆势操作，容易被“嘎空”（股价一路上涨）导致亏损。

从操作手法看，选好交易品种后，就是等待股价运行到相对高点——前期高点、或重要压力位失效。在明显的空头趋势中，在相对高位进场并耐心持有，时间会给你回报。

以某老牌钢铁公司为例，近年来美国经济增速放缓、钢铁需求直线下降，企业利润逐年缩水。该股从2018年初的高点跌至多年低位，跌幅超100%。在这么明显的空头行情中，投资者只需在下跌过程中找到相对高位放空，自然有高概率获利。

尽量采用短线策略

放空通常是短线操作。当天冲放空尤其如此——在几小时或几分钟内完成进出，不持仓过夜。优点是快速获利、减少大幅反弹的风险。

严格设定止损点

放空是风险极大的交易，每笔操作必须设定止损，确保单笔损失在可控范围。这是生存的底线。

资金配置要科学

放空的机会难得，不适合分散投资。但正因为机会珍贵，一旦发现高胜率的机会，要合理分配进场资金，确保能承担行情反转带来的损失。

最后的话

股票市场风险与机遇并存。无论做多或做空，都需要自己的交易逻辑。没有把握就不要贸然进场，记住一句老话：永远赚不到认知以外的钱。 在保护本金的前提下，稳步前行，才能实现持续盈利。

放空也好、做多也好，核心是要理解市场、敬畏风险、知行合一。