2024年欧股指数行情分析：投资机会与风险并存

欧股指数表现抢眼 四大因素驱动上涨

自2024年开年以来，欧洲股市表现令人瞩目。德国DAX指数涨幅近10%，法国CAC 40上涨8.29%，涵盖欧洲90%上市公司的STOXX 600指数也上涨逾7%。其中STOXX 600在一季度的涨幅创造了历史新高。

这一波行情的出现并非偶然。去年四季度，专注欧股的基金吸引了457亿欧元的资金流入，年化增长超过45%。美国银行问卷调查也反映2024年2月专业投资者持续净买入欧洲股票。

吸引资金涌入的主要原因有四：其一，欧股相对便宜的估值——前瞻本益比仅14倍，远低于S&P 500的19倍；其二，欧洲通胀持续舒缓，为欧央行降息奠定基础；其三，市场对降息的预期刺激资金流入；其四，企业盈利修复前景看好。

从历史视角看欧股指数的长期轨迹

以STOXX 600指数为纵轴回顾过去30年的欧洲股市，能够清晰地观察到这一代表600家领先企业的指数是如何经历起伏的。

1990年代的繁荣与冲击：经济增长、监管放宽和欧盟成立的共同作用下，欧股度过了黄金年代。但1997年亚洲金融危机和1998年俄罗斯金融危机接踵而至，欧股遭受明显打击。

互联网泡沫时代：进入千禧年之际，美国Dot-Com泡沫波及全球，包括欧洲在内的各地股市随之飙升，无数新兴科技企业估值虚高。随后2000至2001年的大幅回调不可避免。

恐怖袭击后的复苏期：2001年911事件重创全球资本市场，但欧洲股市随即进入漫长复苏阶段。国际贸易暴增、新兴经济体入驻WTO、各国央行实施低息政策，欧股等各大市场均表现亮丽。

金融危机与主权债务危机：2008年全球金融危机重创欧股，雷曼兄弟破产引发信贷紧缩，欧洲经济严重衰退。随后希腊、爱尔兰、葡萄牙、西班牙和意大利的高企公共债务又引发主权债务危机，投资者对欧元区的忧虑加深。

量化宽松政策与稳定期：欧央行等机构的量化宽松措施有效稳定市场，欧股自此进入复苏阶段，并在其后的数年内持续修复。

疫情冲击与快速反弹：2020年新冠疫情短期重创欧股，但欧央行和各国政府迅速出手，扩大资产购买规模并加大财政支持，欧股迅速止跌并重拾升势。

谁是2024年的赢家？三大板块与代表个股剖析

审视2023年各板块表现，信息科技、可选消费和工业生产三个板块表现最佳，值得重点关注。

工业生产：波音困局成就空中霸主

欧洲工业生产板块涵盖航空、制造、建筑等多个领域，Siemens、ABB、Volkswagen等知名企业云集。其中Airbus因波音机型故障频发而受益，股价应声上涨。

然而投资者需要警惕，Airbus本益比已达近五年高位的35.60倍，这要求公司必须提供实质的业务增长来支撑。从技术面看，支撑位约在136欧元。若股价出现调整，成交量平衡（上涨时成交量大、下跌时成交量小）将对短期走势有利。RSI指标已超过70，预示股价调整压力逐渐增加，投资者应密切监控。

信息科技：估值高企背后的修正风险

欧洲IT产业去年上涨19%，SAP、ASML、Capgemini等企业引领全球创新。以SAP为例，该股已突破中长期上升趋势通道上限，预示上升势头将加强。调整时支撑位约121欧元。

但基本面存在隐忧：SAP本益比高达56.39，过去10年仅一个季度超过当前水平，这意味着股价面临向下调整的压力。RSI指标与价格呈现负向背离，表明短期调整风险不可忽视。

可选消费：中国产业拖累下的逆势表现

LVMH、Ferrari、L’Oréal等消费品大咖撑起这一板块。以Pandora为例，虽然中国业绩表现疲软，但2023年全球营收同比增长6%，有机收入增长8%，超越市场预期。股价也因此实现超9成涨幅。

从技术面看，Pandora处于上升趋势，正测试1160克朗阻力位，若能突破则是积极信号。但涨势凶猛导致短期调整压力出现，投资者宜耐心等待更优的买入时机。

投资欧股的三种路径

对台湾投资者而言，投资欧股指数有多种选择：

直接买卖欧股：通过支持欧股交易的券商平台下单，可灵活设定市价单、限价单、止损单等，获得股票完整所有权与投票权。缺点是手续费和平台费用可能较高，且杠杆倍数有限。

通过ETF间接参与：适合想投资指数但在意费率的投资者。资产规模较大的欧股ETF包括Vanguard FTSE Europe（VGK，费用率0.09%）、iShares MSCI EMU（EZU，0.49%）、iShares Core MSCI Europe（IEUR，0.09%）等，费率相对低廉。

CFD差价合约交易：通过保证金交易可放大收益，支持多空双向交易，让投资者在预期价格上涨时买入、下跌时卖空。这种方式提供高杠杆和灵活性，但风险也相应增加。

2024年欧股指数前景如何？机会大于风险

看好因素：欧洲通胀压力舒缓已成定局，2024年2月通胀水平跌至2.6%，连续3个月下降。各大投行预测欧洲企业将实现超预期盈利增长，花旗预估每股收益增长3%，高盛看好利润增长7%。更便宜的估值相比美股更具吸引力。

风险因素：宽松政策逐步退出可能抑制能源、物流、工业等产业增长。欧元区经济增长率预估从1%下修至0.5%，宏观经济疲软将带来压力。俄乌战争持续升级导致地缘政治风险持续存在。

综合评估，由于风险相对可控且可预期，欧央行降息预期和欧股指数整体估值优势将继续吸引资金流入。2024年剩余时间内，欧股交易机会值得持续关注。

结语

欧洲股市由各国资本市场构成，虽各具特色，但作为相对高度经济自由的共同体，各二级市场呈现相似特征。这些市场在发展过程中也经历了并购等行为。以整体视角看待欧股指数，方能准确把握欧洲股市的发展趋势与投资机遇。