英央行今夜降息在即，英镑§反弹或成意外惊喜

政策信号强烈，降息已是市场共识

本周四（12月18日），英国央行将公布12月利率决议，市场几乎没有悬念——降息25个基点至3.75%已是板上钉钉的事。这将是英央行今年第四次动刀，也是三年来首次触及如此低位。市场普遍给出超过90%的降息概率预估，而且机构们已在押注：明年4月之前，英央行还会至少再降一次。

不过值得关注的是投票分歧。经济学家预计本次会议将延续上月的5比4投票格局，反映出央行内部关于降息节奏的真实分歧。鹰派阵营占据四席，但随着最新经济数据的出炉，这道防线可能出现松动。

经济数据交出答卷：衰退信号闪现

英国10月GDP于本月12日公布，意外收缩0.1%，打破了市场预期的持平局面。更值得警惕的是，这已是连续第二个月的负增长，经济放缓趋势不容乐观。与此同时，英国失业率窜升至2021年初来的高位，劳动力市场的冷却令人不安。

通胀战线同样传来好消息——11月CPI同比增速降至3.2%，创8个月新低，远低于市场预期的3.5%。扣除食品能源的核心CPI也表现亮眼，同比升幅为3.2%，未及预期的3.4%。这组数据一出，英镑§/美元应声下跌，单日跌幅创下近月纪录，盘中一度跌破1.3311，国债殖利率随之下行逾7个基点至4.44%。

财政端的助力也不能忽视。英国财政大臣里夫斯11月27日推出的预算案组合拳（冻结铁路票价、燃油税减免延期、能源账单压低等措施）预计明年第二季度能将通胀率直接压低0.5个百分点。这无疑为英央行的降息进程铺平了红毯。

美联储态度模糊，市场各有各的打算

与此同时，美国经济数据呈现出相反的故事。即将公布的11月CPI预期升至3.1%，较前值3%有所抬升。美联储官员虽然普遍淡化关税通胀，认为其属一次性冲击，但威廉斯等"鸽派三把手"频频释放信号——就业市场的下行压力才是当下的真正威胁。

数据为此作证：11月美国非农新增就业64万人，看似亮眼，但前值10月竟萎缩10.5万，这般波幅难免令人生疑。失业率则升至4.6%，创四年新高，超出市场预期的4.4%。

美联储已按下缩表暂停键，改为启动储备管理购买（RMP）计划，货币政策整体风向转向宽松。加上明年鲍威尔任期将满，川普可能在2026年1月宣布新任主席，市场正在为明年美联储至少再降息两次押注。

英镑§大反弹的暗流涌动

市场早已将英央行降息的靴子落地消化，资产管理公司持仓的英镑空头创下十多年来最大规模。一旦英央行在降息后暗示周期接近尾声，极可能引爆一场"异常剧烈"的空头轧空，为英镑§/美元提供可观的反弹动能。

关键点位成决胜地，多空在此短兵相接

技术面观察，英镑§/美元日线图显示多空双方正在关键水准展开决战。若有效站上1.3455，上行空间有望打开新局面；反之跌破1.3355，则需警惕升势能否维持。这两个点位成为了近期的"生死线"，也是交易员们必须盯紧的参考标准。