澳洲央行政策转折在即？通胀数据打乱降息预期

澳洲央行的宽松周期恐怕已走到尾声。11月澳洲公布的通胀数据意外走高，年增率达3.8%，较市场预期的3.6%超出预期，这一数据直接冲击了市场对后续降息的押注力度。

通胀压力未见缓解，央行降息无期

凱投宏观的最新分析指出，澳洲最近的物价数据呈现一个明确的信号——通胀根本没有减弱的迹象。由于产能压力持续存在，降息议题短期内被提上央行议程的概率微乎其微。

市场普遍预期澳洲央行将于12月9日的议息会保持利率在3.60%不变。更值得关注的是，若即将公布的国内生产总值数据也反映产能紧张状况，那么整个宽松周期的终结几成定局。

升息预期浮出水面，明年政策或反向

对于2026年的利率走向，各大机构的看法已出现分歧。瑞银集团分析师Stephen Wu提出了更激进的判断——通胀上升势头令人担忧，消费者物价指数预计将持续高于澳洲储备银行设定的目标区间，这意味着2026年最后三个月央行将面临升息压力。

Barrenjoey首席经济学家Jo Masters也认同这一观点，尽管升息的政策门槛极高，但澳洲央行在明年采取升息行动的可能性已不容忽视。她强调，应对通胀的最后阶段可能需要更加紧缩的货币政策工具，而2026年已完全看不到降息的实现路径。

澳元兑美元拾级而上，汇率反弹成为焦点

市场动向已率先做出反应。11月26日，澳元/美元上扬0.6%至0.6505，已连续第4个交易日走高。荷兰国际集团分析师Francesco Pesole表示，澳币有望成为2026年G-10货币中的表现者。

在他的预测中，澳洲央行预计仅会再进行一次降息，这将使澳币到2026年第二季度时拥有G-10中最具竞争力的利率水平。Francesco Pesole补充指出，特别是考虑到贸易关系的改善及澳洲经济增长前景的积极态势，澳洲转接头正在逐步形成。

美国经济数据的利好消息进一步支撑了澳币的上行势头，联准会12月降息预期抬升，这对美元形成了直接的打击。相比之下，澳洲央行降息周期终结的现实，反而使澳洲资产在相对收益率上具有吸引力，这正是澳币持续上涨的根本驱动力。