黄金十年光景再现？2026年瞄准5000美元，三股力量齐发力

2025年黄金的涨势着实令人瞩目。短短三个月内，9月涨幅逾10%（创2016年以来单月最佳成绩），10月再上5%并创历史高点，11月持续走高4%，全年累计升幅接近55%。这个表现有多猛？足以让黄金创造自1979年以来最强年度涨幅，也让人们对2026年金价挑战5,000美元/盎司的目标愈发充满期待。（来源：Kitco）

央行去美元化成新潮流，黄金储备配置大升级

当前全球经济呈现典型的滞胀特征——增长放缓但物价上升。在这样的环境下，各国央行态度悄然改变。

自2022年俄乌冲突后，央行购金行动明显加速。许多国家开始主动降低美元敞口，转而增加黄金在外汇储备中的权重。目前全球央行黄金储备平均占比约20%，而长期目标是升至30%。以中国为例，目前黄金占比约8%，提升空间仍很大。

这一转变反映出决策层对地缘政治与金融风险的新认识——黄金正在成为央行应对未来不确定性的首选资产。

从多种货币计价看全球买盘的共识

黄金的强势不只限于美元体系。用澳元、英镑、欧元、印度卢比、日元等各种货币计价，黄金都在历史高位附近徘徊。这说明什么？全球投资者正在用实际行动投票——无论身在何处，都看好黄金。

黄金ETF狂增17%，机构投资者大举入场

今年黄金ETF持仓已增长17%，投资热度持续升温。传统的60/40资产配置（60%股票+40%债券）在通胀、货币贬值与地缘政治冲击下已显疲态。越来越多机构开始重新思考投资组合——将黄金、白银、铜、原油等战略性商品纳入其中，以增强防御能力。这股机构资金的涌入，成为推升金价的重要引擎。（来源：Kitco）

2026年降息预期强化黄金中长期看好

根据CME「美联储观察工具」，2026年有望重启降息进程——尽管具体时间仍有变数，但方向基本确定。更多宏观数据的发布将逐步消除市场对美联储利率路径的猜测，届时市场焦点将重新指向就业、通胀等经济基本面。

降息周期的到来，意味着美元吸引力下降、持有黄金的机会成本降低——这对金价是明确的利好。（来源：Kitco）

季节性交易机会：2月黄金的历史规律

历史数据显示了一个有趣的规律：过去十年中，从11月底买入、在次年1月底附近卖出黄金合约，通常能获得不错收益。

一份机构提出的具体策略如下：

交易细节：

• 标的：2026年2月微型黄金合约（10盎司）
• 建仓价：4,100美元
• 目标价：5,000美元（突破后，2027年有望挑战10,000美元）
• 止损位：3,900美元
• 单位波动盈亏：每1美元对应10美元损益
• 预期风险：2,000美元
• 潜在收益：9,000美元

交易者需在2月、6月和12月进行合约展期。

风险因素不容忽视

黄金通常在以下情况下面临压力：美元走强、利率上升，尤其是两者同时向上突破时。如果美联储采取鹰派立场、推高利率以应对经济过热和通胀上升，黄金会面临挑战。

不过当前形势不同。在滞胀环境、央行增配、机构涌入、降息在即的四重支撑下，黄金正处于难得的战略机遇期。这波黄金十年的行情能走多远，2026年的答案值得期待。