Ciena创纪录的2025财年业绩和雄心勃勃的2026年路线图彰显AI基础设施的动力

超出预期的财务表现

Ciena Corporation (CIEN) 公布的第四财季业绩超出分析师预期，无论是营收还是利润。公司报告调整后每股收益为91美分，远超市场普遍预期的77美分，同比增长68.5%。营收达到13.5亿美元，同比增长20.3%，也高于市场预期的13亿美元。更令人印象深刻的是，季度销售额超过了公司自身指引的上限1.32亿美元，显示出强劲的需求基础。

此次营收超预期反映了光纤网络基础设施的持续强劲，以及云计算和电信现代化的加速推进。公司拥有庞大的$5 十亿美元订单 backlog——其中包括38亿美元用于硬件和软件的资金——为2026年及以后持续增长奠定了坚实基础。

业务板块细分与客户多元化

网络平台业务，占总营收的77.5%，实现了10.5亿美元的收入，同比增长22%。在此细分中，光纤收入增长19%，RLS（光线路终端）需求激增72%。路由与交换解决方案增长49%，主要受数据中心运营商对双系列和三系列产品的需求推动。

平台软件与服务收入总计9330万美元，占总营收的6.9%，较去年同期下降6.3%。相反，Blue Planet自动化软件与服务增长43.8%，达到3380万美元，占比2.5%。全球服务贡献了1.773亿美元，占总营收的13.1%，同比增长25%，其中咨询服务增长53%，安装与实施服务增长45%。

云服务提供商的直接收入同比激增49%，现占季度总营收的42%。非电信客户占比55%，表明公司在传统电信市场之外的拓展取得成功。三大主要客户合计占季度销售的43.6%。

运营卓越与利润率提升

非GAAP调整后毛利率由去年同期的41.6%提升至43.4%，超出指引90个基点，主要得益于营收贡献的增加和软件组合的优化。调整后运营费用达4.087亿美元，同比增长15.2%，非GAAP运营利润率环比提升250个基点至13.2%。非GAAP EBITDA增长50.3%，达到2.055亿美元。

现金流表现依然强劲，经营现金流达(百万，而去年同期为)百万。公司持有现金和投资总额为14亿美元，净长期债务为15.2亿美元。在本季度，管理层回购了约70万股股票，花费8450万美元。

AI基础设施推动产品创新

Ciena的产品研发重点在于支持AI工作负载和数据中心互联的带宽密集、低延迟基础设施。公司本季度出货了WaveLogic 6 (WLe6) Nano 800G可插拔设备，带来初步收入，随后还向另外三家云服务提供商交付了800ZR插头进行测试。WL6e的客户采用速度加快，第四季度新增12个客户，显示市场反响强烈。

2026年指引上调，反映持续的需求增长

管理层将2026财年的营收指引上调至57亿至61亿美元，中值增长约24%，远高于9月公布的17%的预期。这一提升彰显了对云扩展、数据中心互联加速以及AI基础设施普及的信心。

2026财年的毛利率目标仍定在大约43% (+/-1%)，预计调整后运营费用将保持在约15.2亿美元左右，而运营利润率预计达到大约17% $371 +/-1个百分点$349 ，将原定的2027财年目标提前至今年实现。资本支出预计在2.5亿美元至(百万之间，以支持到2026年底和2027年的高需求，包括对3纳米工艺技术的额外投资。根据2024年回购授权，股票回购总额预计约为)百万。

2026财年第一季度，管理层预计营收在13.5亿至14.3亿美元之间，调整后毛利率为43%至44%，运营利润率为15.5%至16.5%，运营费用预计接近(百万。

股价表现与市场地位

在创纪录的业绩公布后，CIEN股价在12月11日上涨9.25%，收于$242.37。年初至今，公司已夺得两个光纤市场份额点，过去十二个月股价上涨170.1%，远超通信组件行业的106.3%。Ciena目前获得Zacks Rank #2)买入(评级，反映分析师对其在AI驱动基础设施建设中的积极看法。

行业背景

同行业表现显示行业的活力。NETGEAR第三季度非GAAP每股收益为12美分，预期亏损9美分，营收1.846亿美元，超出市场和公司预期。ADTRAN业绩喜忧参半，营收超预期但盈利未达预期，管理层仍专注于运营优化，前景被看好。康宁第三季度业绩超出预期，AI应用的先进基板采用带来有意义的增长动力，同时太阳能产品也表现稳健。