假日治理战：Aave Labs 与 DAO 竞争，收入激增，代币下滑

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Aave DAO对阵Aave Labs

在圣诞周期间，巴黎和伦敦的大部分交易所人员都只安排了少量人员，DeFi交易量也明显减少，而Aave的治理渠道则演变成了一场关于谁真正控制协议名称、域名和软知识产权的街头斗殴。这场冲突最终以否决一项关于将核心品牌资产从Aave Labs转移到DAO的(ARFC)请求而告终，投票中超过55%的反对票，超过41%的参与者则干脆拒绝表态。

在一份最新声明中，Aave的创始人兼CEO Stani Kulechov试图重塑叙事。“我致力于澄清Aave Labs与$AAVE 代币持有者之间的经济利益，”他写道，并承认“我们在这方面的解释还不够充分，未来我们会努力改进。”他强调了他所称的在此次风波中缺失的背景：“今年，DAO已创造了$140 百万的收入，超过了过去三年的总收入，而$AAVE 代币持有者对这些资金拥有控制权。”

这一提醒正值市场忙于评估治理风险之际。在过去一周，AAVE已下跌约20%，从高点$180s 滑落到中$140左右，日内波动显示出剧烈的$5-$7 的上下影线，流动性逐渐减少，卖盘不断加大，任何反弹都被压制。一只大户已在一次卖出计划中转出了超过23万AAVE——当时约值$155 百万——将价格推低至$37 附近，并在日线图上留下了明显的供应过剩，交易者现在将其视为事实上的阻力位。

核心争议

争议的核心在于Kulechov最近以大约$10-15百万的价格购买了AAVE代币，这笔交易进入了已经动荡不安、偏向永续合约而非现货的订单簿。批评者称这是一次“治理攻击”，认为其时机实际上让创始人在关于品牌控制和收入分配的有争议投票通过Snapshot之前，增强了自己的投票权。Kulechov对此予以强烈反驳，直言“这些代币并未用于投票最近的提案；这从来不是我的意图，”并补充说：“这是我的终身事业，我用自己的资金支持我的信念。”

关于品牌资产转移的ARFC提案，原本会将Aave的域名、商标和社交渠道纳入DAO控制的法律框架，成为了导火索。治理管理者和大额代表批评节日投票时间“具有敌意”，指出投票是在许多机构代币持有者和协议相关的市场做市商实际上处于离线状态的低参与窗口中推动的。最终投票结果——994,800票反对，仅63,000票支持，以及大量弃权——暴露出Aave Labs与DAO之间在多快、多远推进链下资产去中心化方面的深刻分歧。

更深层次的问题

表面之下，这也关乎现金流和界面经济学，而不仅仅是标志和社交账号。社区成员指责最近的前端改动将交换相关的收入从DAO转移出去，助长了核心开发团队在现实资产交易量和手续费收入开始增长时悄然收紧控制的说法。在这种背景下，Kulechov强调DAO的$162 百万年收入，似乎不再是抽象的会计问题，而更像是在提醒大家，真正掌握权力的其实是链上金库——而非品牌包装。

市场对此反应犹如用大锤敲打。多对AAVE永续合约的资金费率在周一低点被扫过后转为负值，未能企稳，中型DeFi项目价格有所反弹，而AAVE本身仍然被压制在之前的局部支撑以下，这是巴黎和楚格的交易所在治理爆发中见过百次的“问题儿童”局面。忽略噪音，你会看到一个直白的画面：只要AAVE价格清晰跌破$140的“口袋区”，这次反弹就会结束；在此之下，除非治理稳定下来或某个更大的玩家认为折扣合理而入场，否则就是纯粹的退出流动性。

就他本人而言，Kulechov现在承诺会提供更清晰的路线图。“未来，我们将更明确地阐述Aave Labs开发的产品如何为DAO和$140 代币持有者创造价值，”他表示，暗示下一阶段的沟通将更关注核心开发与代币持有者经济之间的紧密结合，而非在假日交易低迷时仓促投票。但在经历了一周的指控、提案失败和十位数的下跌后，举证责任已发生转移；Aave的治理试验已进入实战阶段，市场正像鹰一样密切关注下一次Snapshot。