利率下调如何重塑M&T银行的盈利前景

美联储近期的降息周期为地区性银行创造了一个独特的运营环境。在2024年宽松政策后，利率现已维持在3.50%至3.75%之间，且2025年已实施三次降息，像M&T银行公司(MTB)这样的银行正应对其核心收入来源的变化动态。

M&T银行利息收入的未来之路

M&T银行在净利息收入（(NII)）的增长方面表现出令人印象深刻的动力。在截止到2024年的五年期间，NII的复合年增长率为15.4%。即使在2025年前九个月，该指标仍保持韧性，同比增长大约1%。

利率下降的环境既带来挑战，也带来机遇。随着融资成本逐步稳定，借款成本对消费者和企业都在下降。较低的债务服务负担通常意味着信用质量的改善，降低违约率和贷款核销。此外，借款成本的降低也常常刺激新贷款的需求，使银行能够扩大贷款组合并获得更高的利息收入。

对于2025年，M&T银行管理层预计税后等值基础（(tax-equivalent basis)）的NII将在$7.05亿至$7.15亿美元之间，高于2024年的$6.9亿美元。银行的净利差（(NIM)）预计将达到中高3.60%的范围，而之前为3.58%。贷款和租赁余额预计将达到$135亿至$137 十亿，较2024年的$134.7亿略有增加。

展望2026年，市场仍持谨慎乐观的态度。在高盛2025年美国金融服务会议上，M&T银行的领导层表示，受贷款和存款增长推动的资产负债表扩张应继续支持NII，预计NIM将保持在低3.70%的范围内。

地区性银行竞争对手的表现

当观察M&T银行的同行在类似指标上的表现时，行业的整体趋势变得更加清晰。

第五第三银行公司(FITB)保持了稳健的NII增长势头，截止到2024年，五年复合年增长率为4.2%。在2025年前九个月，该银行以税后等值基础报告NII为44亿美元，同比增长6.2%。其NIM从去年同期的2.88%提升至3.10%。第五第三银行预计2025年全年调整后的NII增长在5.5%至6.5%之间，基于存款成本的稳定和持续的放贷扩张，2024年的NII为56亿美元。

美国银行公司(USB)的NII表现持续稳定，2019年至2024年的五年复合增长率为4.4%，2025年初仍在增长。该公司2025年前九个月的NII达到42.51亿美元（税后等值基础），同比增长2%。截至2025年9月30日，美国银行的NIM为2.75%，略高于去年同期的2.74%。该银行预计，资金成本的正常化、持续的贷款增长以及战略性地重新部署投资组合将推动额外的NII增长。

这些机构表现的差异显示，拥有更强存款基础和纪律性放贷策略的地区性银行最有可能在当前的利率环境中占据优势。

股价表现与投资布局

M&T银行的股价在过去六个月上涨了6.9%，落后于整个银行行业20.3%的涨幅。目前该股的Zacks评级为#3(持有)。

随着对利率敏感性动态的持续演变，关注这些地区性银行的投资者应重点关注管理层在宽松周期中维持NII增长的能力以及资产负债表的调整能力。