你可以正确

仍然可能会失去钱

这是市场教给投资者的最难的一课之一。听起来非常不公平，但市场并不是为了奖励早期正确的人而存在。市场奖励的是耐心和时间。

在1990年代末期，许多人相信互联网将改变世界。他们是对的。互联网确实改变了一切。

但从90年代中期到末期大量投资互联网股票的投资者，仍然目睹资产在dot com泡沫破裂时大幅缩水。亚马逊下跌近90%。苹果下跌约80%。微软损失了大约一半的价值。Priceline几乎完全崩溃。

纳斯达克指数花了近5年才回到原来的水平。大多数互联网公司从未存活下来。一些少数公司得以存活，但必须承受非常深的下跌。在他们还在努力恢复的时候，新公司又出现了。甚至谷歌也没有参与大部分早期泡沫阶段。

关于未来的正确预判并不能帮助投资者避免时机风险。

我们换个例子，Michael Burry是最早察觉房地产市场裂缝的人之一。他清楚次贷、只付利息的贷款以及整个金融体系的脆弱性。他从2005年开始通过购买CDS（信用违约掉期）押注最坏的情况，也就是抵押债券违约的保险合约。

但市场在接下来的两年里仍然持续上涨。他的基金遭遇了大幅下跌。投资者变得不耐烦。资金被锁定。名声受到严重影响。财务和心理压力极大。

最终，他是对的。但他太早正确了，导致在事情如预期发生之前付出了非常高的代价。

这些故事都揭示了同一个事实。

正确只是投资的一部分。时机同样重要。

要么你必须精准把握顶点和底部，这非常困难。要么你需要在市场中拥有时间。市场中的时间意味着成为长期投资者，愿意经历多个周期、多次波动，甚至在那些似乎毫无结果的漫长时期坚持不懈。

大多数投资者不是因为想法错了而失败，而是因为他们失去耐心、资金耗尽或无法承受心理压力，未能让想法有时间发挥作用。

当涉及到选择哪家公司或项目会赢时，这一点更为明显。

押注单一项目不仅要求你在技术上正确，还要在执行能力、竞争、法律和生存能力上正确。许多好点子永远不会成为好的投资。

而押注整个市场，通过指数或多元化投资组合则不同。你不需要一开始就猜对哪家公司会赢。你让时间、竞争和自然淘汰机制为你工作。

教训不是避免强烈的信念或大趋势。教训是要尊重时间、多样化和风险。

市场不会奖励盲目的信念。市场奖励那些能坚持足够长时间，最终让正确的事情变得有意义的人。