从浮动利率到固定收益：DeFi 借贷模式正在发生的变化

DeFi 早期的借贷协议，本质上解决的是一个非常直接的问题：如何在没有中介的情况下，让资金高效流动起来。
因此，浮动利率成为了最自然的选择——它可以快速反映供需变化，也方便系统在不同市场环境下自动调节。
但随着 DeFi 规模不断扩大，这种以“即时效率”为核心的设计，开始暴露出结构性的局限。
浮动利率虽然灵活，却几乎完全把不确定性转嫁给了使用者。你今天看到的利率，并不等于你最终承担的成本；你以为成立的策略，很可能因为一次利率波动而彻底失效。

当 DeFi 不再只是短线工具，而逐渐承载中期甚至长期资金时，这个问题就变得无法忽视。

浮动利率适合市场，却不适合规划
浮动利率的逻辑，本质上是“让市场自己说话”。
流动性多，利率下降；需求旺盛，成本上升。
这在交易场景中是合理的，但在资金管理层面，却意味着参与者必须不断调整头寸。

你无法提前计算真实收益，也很难为资金设定明确目标。
这让很多看似稳健的 DeFi 策略，实际上都带着隐性的利率风险。

久而久之，DeFi 被迫变成一个更偏向短周期博弈的市场。
固定收益的回归，并不是倒退
固定收益在传统金融中存在了上百年，并不是因为它保守，而是因为它尊重时间和风险的关系。
当利率和期限被明确，资金的行为才真正可被预测。

在链上引入固定收益，并不是要取代浮动利率，而是补齐 DeFi 长期缺失的一块拼图。
它让参与者在进入之前，就清楚自己在交换什么：
确定的时间，换取确定的回报。

TermMax 所代表的，是一种结构层面的升级
@TermMaxFi 并没有否定 DeFi 原有的借贷模式，而是在其之上引入了新的选择。
通过固定期限和固定利率的设计，TermMax 把原本混杂在一起的风险拆分开来，让不同偏好的资金各取所需。

这意味着，DeFi 不再只有“跟着市场走”这一种玩法。
你可以选择承担波动，也可以选择锁定条件。

借贷不再只是利率博弈，而是资金结构选择
当固定收益开始在 DeFi 中出现，借贷的逻辑也随之改变。
它不再只是追逐最高 APY，而是变成了对期限、风险和回报的综合判断。

这种变化，让 DeFi 从单一的流动性工具，逐步演化为更完整的金融体系。
而 TermMax 的出现，正是这场转变中的一个重要信号。
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