美股五连涨创新高！经济韧性VS降息预期，市场这样抉择

圣诞假期前的最后交易日，全球资本市场迎来分化走势。美股三大指数集体上行，其中道指涨幅0.6%，标普500涨0.32%，纳指涨0.22%——标普500和道指双双刷新历史收盘纪录，延续五连涨行情。相比之下，欧洲股市承压，英国富时100指数小幅下行0.19%，法国CAC 40几乎持平，德国市场因假期休市。

经济数据抵消就业隐忧，美债殖利率承压

上周公布的美国初请失业金数据出现意外下行，经季调后降至21.4万人，低于市场预期的22.35万人。不过这组数据背后的信号却值得警惕：尽管新增失业申请人数回落，但续领失业金人数反而增加3.8万人至192.3万人，凸显出劳动力市场正陷入"招聘冻结"的状态——企业既不积极创造岗位，也没有大规模裁员，市场对12月失业率继续维持高位的预期逐渐强化。

但这组担忧情绪随即被三季度GDP数据打消。美国实际GDP增长率意外走高至4.3%，创近两年最快增速，充分展现了美国经济的韧性。这一强劲表现提振了市场对企业明年盈利前景的乐观情绪，成为推升美股的重要支撑。与此同时，10年期美债殖利率压低至4.13%附近，较前一交易日下行3个基点。美元指数维持在98.0下方整固，报收97.95。

贵金属方面，黄金跌幅0.13%至4479.4美元/盎司，白银也承压回落，市场避险情绪有所缓解。原油市场同样走弱，WTI原油跌0.12%报58.4美元/桶。

科技股成最大赢家，存储芯片涨幅惊人

在美股上行行情的引领下，科技板块表现最为抢眼。美光科技领涨，单日收涨3.77%，年内累计涨幅已突破241%；西部数据年内累计上涨300%；SanDisk亦收涨2.12%，年内涨幅高达613%——存储芯片板块的强劲表现映射出AI算力需求的持续旺盛。

加密市场韧性依旧

比特币表现稳健，24小时涨幅1.76%，最新报价91.33美元。以太坊同步上行，24小时涨幅1.22%，报价达3.14美元。市场风险偏好的修复为加密资产提供了有利的交易环境。

政策与企业动向的重要信号

美联储明年降息预期保持稳健。据芝商所美联储观察器显示，市场仍预计美联储2026年将进行两次降息，每次幅度25个基点。但贝莱德策略师警示，随着本轮降息周期已累计175个基点且接近中性利率，2026年的降息空间相当受限，除非劳动力市场出现急剧恶化。

摩根士丹利分析则指出，企业正在通过提价来消化关税成本，这一策略在三季度初见成效，且企业计划在2026年进一步抬升价格。这可能成为通胀反复的隐患。

OpenAI正酝酿重大商业化举措，员工正在探讨在ChatGPT回复中内植广告的方案，试图构建全新的数字广告形式。英伟达则暂停了与英特尔合作测试18A制程的进展，合作前景存在不确定性。

欧盟加密监管步入新阶段：即将于2026年1月1日生效的DAC8规则将要求交易平台申报用户交易详情，违规者或面临跨境资产冻结或没收的风险。