黄金再度走强，年初延续升势！金价冲高至4378美元创新高

亚洲交易时段传来重磅消息——现货黄金在周五(1月2日)午盘时段持续攀升，最新报价逼近4378美元/盎司，日内涨幅接近60美元。这波涨势延续了黄金在2025年全年的强劲表现，全年累计涨幅约为65%，创下自1979年以来最大的年度增幅，足以说明贵金属在过去一年中的吸引力有多强。

支撑金价上涨的三大因素

降息预期成为主要推手

美联储在12月召开政策会议，宣布降息25个基点，联邦基金利率目标区间降至3.50%-3.75%。根据12月9日至10日FOMC会议纪要，多数美联储官员认为，只要通胀继续向下，进一步放松货币政策是合适的举措。市场因此对2026年的降息空间充满期待。

较低的利率环境下，持有黄金的机会成本随之下降，这对不产生收益的贵金属形成直接支撑。金价与实际利率之间的反向关系在此轮涨势中得到充分体现。

地缘风险推升避险需求

中东局势持续紧张，以色列-伊朗冲突未见缓解迹象，美国与委内瑞拉的关系同样处于高度紧张状态。当全球面临更多不确定性时，交易者倾向于配置黄金等传统避险资产来对冲风险。央行和机构投资者的持续购金行为，进一步为贵金属价格提供底部支撑。

保证金调整带来的波动性

芝加哥商品交易所(CME)集团日前提高了黄金、白银等贵金属期货的保证金要求。这一举措要求交易者投入更多资金来抵御合约交割风险，虽然在短期内可能引发市场波动，但也反映出黄金市场热度的上升。

短期风险与技术面表现

从图表上看，黄金维持高位态势，整体趋势依然向好。4300美元/盎司这一价位已逐步演变为重要支撑区域。若能坚守该水平，金价有望继续向上拓展空间。

然而，需要警惕的是技术指标已经处于相对高位，这暗示可能存在短期调整或盘整的需求。部分交易者可能会选择在高位进行获利了结，同时CME上调的保证金要求也可能迫使高杠杆多头减仓，进而加剧价格波动。

另外，如果美国经济数据超预期走强或美元出现反弹，都可能对黄金形成压制。

展望与交易思路

从宏观维度看，美联储的货币政策路径仍是决定金价长期走向的核心因素。FOMC纪要虽显示官员对降息节奏有分歧，但整体基调偏向宽松，这将在中长期内有利于压低美债实际收益率，对黄金构成结构性利好。

在避险需求持续的大背景下，黄金中长期前景仍显乐观。市场对进一步降息的预期升温，加之地缘政治风险未消，都将继续支撑黄金的配置价值。

不过，操作层面上需要留意高位震荡风险。短期内最好的策略是以逢低做多为主，等待回调后的介入机会，而不是盲目追涨。同时密切关注CME保证金变化、美经济数据及美元动向，这些都可能在短期内对黄金形成扰动。