市场展望2026：黄金、比特币、以太坊和主要指数有望迎来重大变动——顶级华尔街银行的预测如下

2025 proved to be a transformative year across global markets. As we transition into 2026, what should investors expect from commodities, digital assets, equities, and currency pairs? Major financial institutions are already laying out their forecasts — and the predictions are remarkably diverse.

贵金属：黄金和白银引领商品反弹

黄金的十年定义之旅

黄金在2025年表现非凡，涨幅达60%，创下自1979年以来最强的年度表现。推动因素众所周知：美联储降息、央行持续增持以及不断的地缘政治不确定性都刺激了需求。

世界黄金协会预计这种势头将持续到2026年。在基本情景下，价格可能上涨5%–15%，如果经济逆风迫使美联储采取激进的宽松政策，涨幅甚至可能达到15%–30%。高盛预计到2026年底，黄金价格将达到每盎司4900美元，原因是央行的强劲购买和ETF资金流入。美国银行则持更乐观的看法，预计价格将达到每盎司5000美元，原因是财政赤字扩大和美国债务状况恶化。

白银的供应紧缩

2025年白银相较黄金的表现优异，反映出一种结构性失衡正在扩大。银研究所警告称，受工业需求强劲、投资兴趣回升以及产量增长放缓的影响，白银供应持续短缺。这一不匹配预计在2026年将加剧，为价格提供持续支撑。

瑞银将2026年白银价格目标上调至每盎司58–60美元，在更看涨的情景下，价格有望达到每盎司65美元。美国银行也持相同观点，预测价格同样为每盎司65美元。

数字资产：比特币和以太坊应对周期转变

比特币的十字路口

比特币在2025年基本持平，年中曾创下历史新高。截至2026年1月初，全球最大加密货币交易价格约为91,570美元，24小时上涨1.95%。渣打银行将2026年的目标价下调至15万美元，原因是预计政府对加密货币国库的购买将减少，但机构ETF的买入仍应提供支撑。伯恩斯坦则持更长远的看法，预测2026年比特币价格将达到15万美元，2027年甚至可能达到20万美元，理由是比特币已放弃传统的四年周期，进入一个延长的牛市阶段。

摩根士丹利持不同观点，警告四年周期仍然存在，牛市即将结束。

以太坊的代币化催化剂

以太坊2025年也基本持平，但波动性超过比特币。当前价格约为3,150美元，日涨幅1.39%。然而，市场对其潜力的乐观情绪正在升温。摩根大通强调代币化的变革力量——这一趋势高度依赖以太坊的基础设施。比特大陆董事长Tom Lee更进一步，宣称以太坊在2025年触底，并预测随着代币化重塑下一轮加密超级周期，价格将达到2万美元。

美国股市：科技驱动的动能将持续

纳斯达克100指数在2025年上涨22%，超过标准普尔500指数的18%——连续第三年跑赢大盘。预计这种势头将继续，得益于人工智能投资的强劲。

摩根大通强调，亚马逊、谷歌、微软和Meta等超大规模数据中心运营商将在未来几年保持高额资本支出，累计支出到2026年可能达到数千亿美元。这将提振英伟达、AMD和博通等半导体龙头。

摩根大通预测，到2026年底，标准普尔500指数有望逼近7500点。德意志银行则更看涨，认为在盈利强劲和AI持续投入的支撑下，指数有望达到8000点。根据这些目标，分析师估算，2026年纳斯达克100指数可能突破27000点。

货币市场：美元走弱重塑外汇格局

欧元/美元：因利差扩大而走高

欧元/美元在2025年上涨13%，为近八年来最大年度涨幅，原因是美元走软。大多数预测者预计2026年美元将继续升值，原因是美联储降息，而欧洲央行保持利率不变。

摩根大通和野村预计年底欧元/美元将达到1.20。美国银行则更为乐观，目标为1.22。然而，摩根士丹利警告，如果美国经济数据在2026年下半年出现意外向好，可能会出现反转，预计初期升至1.23，随后在下半年回落至1.16。

美元/日元：政策不确定性引发分歧

美元/日元在2025年大致下跌1%。对2026年的预测出现明显分歧。摩根大通和巴克莱持乐观态度，预计美元/日元年底将升至164，原因是日本央行的加息预期已被市场充分反映，以及日本财政扩张对日元的压力。将此转换为等值的日元对美元，能更直观地体现国际投资者潜在的货币再定价幅度。

野村和花旗则持不同意见。野村认为，利差缩小将降低日元套利交易的吸引力。如果美国宏观经济数据恶化，投资者可能会平仓，推动日元升值。野村预计美元/日元在2026年结束前会跌至140。

能源：OPEC+和需求担忧施压油价

2025年原油价格下跌近20%，原因是OPEC+恢复产量以及美国产出增加。如果供应过剩风险出现，2026年可能面临更多阻力。

高盛描绘了一个看跌情景，2026年WTI原油均价为52美元/桶，布伦特为56美元/桶。摩根大通也指出，如果供应过剩持续，WTI可能降至54美元/桶，布伦特约58美元/桶。

结语

2026年的展望明显复杂。贵金属和数字资产具有上行潜力，美国股市受益于AI投资，货币市场反映出货币政策分歧。然而，能源和部分外汇对可能面临下行压力。投资者应密切关注央行行动、地缘政治动态和宏观经济数据——这些因素最终将决定预测是否成立或市场是否会出现意外。