人民币汇率重回"6"时代，年末结售汇潮推涨贵金属创历史高位

离岸实时汇率美金人民币翻转，央行暗示倾向升值态度

年末岁尾，外汇市场迎来重大转折。离岸人民币兑美元于12月25日正式突破7.0整数关口，盘中最高触及6.9960，创下2024年9月以来的最新高点。在岸人民币方面，美元兑人民币跌至7.0051，同样刷新2023年5月以来的低值。这一变化打破了市场对人民币的长期看淡预期，多位交易员表示结售汇需求旺盛已成定局。

支撑人民币升势的主要因素包括：年末结售汇需求持续释放、外部美元缺乏反弹动力、以及央行政策信号的微妙变化。高盛最新分析指出，中国人民银行在过去数月间关于汇率的表述在"韧性"与"弹性"之间交替出现，这一模式暗示央行可能倾向于让人民币走强，但同时希望避免升值步伐过快。

根据高盛的追踪，9月央行强调"增强汇率韧性"时期，人民币兑美元升值加快，出口商结售汇率大幅上升；到11月货币政策报告中，央行转而强调"保持汇率弹性"，表现出对人民币进一步升值的容忍。进入12月，第四季度货币政策委员会会议纪要再次强调韧性概念，说明央行有意平缓升值节奏。

高盛预测，美元兑人民币在3个月、6个月、12个月后将分别触及6.95、6.90、6.85。同时预计央行第一季度将降准50个基点并降息10个基点，第三季度再降息10个基点。

黄金白银携手创新高，贵金属市场热度不减

在大宗商品市场，贵金属表现亮眼。12月26日，黄金一度冲破4500美元关口，最高触至4504美元；白银更是突破73美元，升至73.67美元，再度创造历史新高。这背后既反映了美元走弱的传导效应，也映照出全球投资者对通胀和地缘风险的持续担忧。

美银展望2026年美债市场时预计，10年期美债收益率年底将回落至4%至4.25%区间，且不排除进一步下行的可能。这一判断直接支撑了贵金属的上升空间。

日本央行维持紧缩路线，预算控制成效初显

日本央行行长植田和男近日表示，日本基本通胀正在逐步加快并稳步接近2%目标，央行准备继续加息。他指出劳动力市场结构性紧张将持续，企业已开始在食品及其他商品和服务领域转嫁上升的劳动力和原材料成本，日本正形成工资和通胀同步上升的机制。鉴于实际利率仍然很低，若基准情景实现，央行将继续根据经济物价改善情况上调利率。

日本首相高市早苗宣布，2026年4月开始财年的预算总额约122.3万亿日圆，较本财年增加6.3%，创初始预算历来新高。但新国债发行量将控制在29.6万亿日圆，连续第二年低于30万亿日圆，债务依赖度从24.9%降至24.2%，为27年来首次跌破30%。受消息影响，日本40年期国债收益率下跌7个基点至3.62厘，创11月17日以来最低。

全球半导体销售蓄势待发，龙头企业备受关注

美银半导体分析师Vivek Arya表示，AI发展仍处于为期十年的结构性转型中段，整体产业趋势依旧向上，由具备明确竞争优势的龙头企业领军。他预测全球半导体销售额可望于2026年增长30%，年销售额首度突破1万亿美元的里程碑。他看好辉达、博通、Lam Research、科磊、亚德诺以及Cadence Design Systems等六家公司，认为其具备高毛利结构与稳固市场地位，将成为资金布局的核心。

而CFRA首席投资策略师Sam Stovall则指出，美国股市要再创双位数涨幅需要所有引擎全速运转。他预估标普500指数2026年底目标为7400点，较目前水平上涨约7%，暗示明年市场虽可能走高，但不利因素增加，恐难再现2024年的好年景。

芯片行业迎来授权整合，Groq技术引入辉达生态

辉达与AI芯片初创公司Groq达成授权协议，获得使用Groq芯片技术的权限，并将聘用Groq现任CEO Simon Edwards。Groq将继续作为独立公司运营，其云业务继续运营，创始人Jonathan Ross、总裁Sunny Madra及工程团队其他成员将加入辉达。

Groq在9月完成7.5亿美元融资，估值达69亿美元，较去年8月的28亿美元翻了一番多。作为专注"推理"领域的企业，Groq填补了辉达在训练后AI模型响应阶段的竞争缝隙。这一合作标志着行业整合加速，龙头企业布局更加完整。

全球交易活动因假期回落，下周交易节奏需重点关注

受圣诞假期影响，全球主要市场活跃度显著下降。美股12月25日全天休市，26日恢复正常交易；港股12月25至26日全天休市；伦敦、法兰克福、巴黎交易所12月25日休市，26日因节礼日继续暂停；澳洲、新加坡等亚太市场也按当地惯例休市。投资者需注意实时汇率美金人民币等关键指标的变动，以及全球市场恢复后的价格发现进程。