美元强势延续，多国央行政策分化加剧——外汇市场一周述评

非美货币分化明显，美元指数再创新高

上周(12/15-12/19)，美元指数上涨0.33%，延续强势态势。与此同时，非美货币表现差异明显。欧洲方面，欧元遭遇压力，周度下跌0.23%；亚太地区，日元贬值幅度最大，周跌幅达1.28%；此外，澳元下跌0.65%，而英镑仍保持小幅上扬，周涨0.03%。

欧元面临两难局面，美联储政策方向仍存悬念

欧元/美元在上周呈现"高开低走"的走势，最终收盘下跌0.23%。欧央行如期维持利率政策不变，但行长拉加德的表态相对谨慎，未能满足市场此前对鹰派信号的期待。

美国经济数据则呈现"冰火两重天"的局面。11月非农就业数据表现不如预期，而同期CPI同比增速低于市场预测。摩根士丹利、巴克莱等多家投行指出，这些数据可能受到季节性调整和统计波动的影响，难以准确反映经济趋势。

基于目前市场定价，美联储2026年仍有望实现2次降息，其中4月份降息的概率被定价至66.5%。不过，这一前景能否实现仍需观察后续CPI和就业数据走向。

丹斯克银行认为，在美联储启动降息周期而欧洲央行保持利率不变的背景下，经通胀调整后的美欧实际利率差可能缩小，这将有利于欧元升值。加之欧洲资产复苏、对美元风险的对冲需求增加，以及对美国政策前景的担忧升温，都可能成为欧元的上涨动力。

本周关键指标：美国三季度GDP修正值和地缘政治动向。若GDP数据超预期，将进一步强化美元，压低欧元/美元；反之则利好欧元。技术上，欧元/美元仍在主要均线上方运行，上方阻力位关注前期高点1.18，下方支撑位在100日均线附近的1.165区间。

日元贬值加速，政府政策干预风险升温

美元/日元上周大幅上升1.28%，直接原因指向日本央行"鸽派加息"的矛盾政策组合。日本央行如期上调政策利率25个基点，但行长植田和男的讲话基调偏向温和，令市场感到意外。更为关键的是，日本新政府批准了规模高达18.3万亿日元的财政刺激方案，这一举措实际上抵消了本次加息的紧缩效应。

市场预期2026年日本央行仅将降息一次，而三井住友银行预测，下一次加息窗口将在2026年10月开启。由于加息时间距今较远，该机构认为2026年一季度日元可能进一步贬值至162水平。

然而，摩根大通发出警告：若美元/日元在短期内突破160关口，将被定义为汇率剧烈波动，日本政府采取官方干预措施的可能性会大幅上升。与此不同，野村证券持相对乐观态度，认为在美联储降息环境下，美元长期仍将走弱，日元有望逐步升值，预测2026年一季度日元将升至155水平。

本周重点关注：日本央行行长植田和男的政策信号和日本政府的口头干预动向。若官方表态趋于强硬或干预升级，美元/日元有可能回落。从技术面看，该货币对已突破21日均线，MACD指标呈现买入信号，若能有效突破158阻力位，可能打开进一步上升空间；反之若在158下方承压，回调风险将增大，支撑位关注154水平。

澳元承压，与人民币汇率波动需密切追踪

澳元上周下跌0.65%，表现弱于其他G10货币。澳币兑人民币汇率同步出现调整，这对中澳贸易和跨境投资均产生一定影响。投资者需要持续关注澳元的技术面和宏观面变化，特别是中国经济数据和大宗商品价格的后续走向。

总体而言，本周外汇市场将在美联储政策预期、地缘政治变化和各国央行讲话之间寻找平衡，投资者应密切关注官方信息和技术面关键位置的突破。