银色的 Stellar 2025 走势面临获利回吐压力，因 CME 收紧杠杆控制

银价在2025年实现150%以上的非凡涨幅后遇到阻力，因为芝加哥商品交易所对银期货合约实施了更严格的保证金要求，引发了杠杆交易者的仓位清算浪潮。

周三亚洲交易时段，贵金属回落至$72.50水平，放弃了此前几天的4.5%涨幅。市场观察人士表示，这次回调更多是技术性修正，而非基本面疲软，因为交易者在CME提高保证金后开始平仓超杠杆仓位——此举旨在抑制过度投机。

是什么推动了银价前所未有的上涨？

灰色金属向创纪录年度表现迈进，源于多重因素的汇聚。特朗普总统的关税措施引发了初步买盘兴趣，而持续的地缘政治风险——包括俄乌冲突、 中东动荡以及美Venezuela摩擦——继续支撑贵金属的避险需求。工业应用依然强劲，特别是在太阳能电池板制造、半导体和数据中心基础设施等领域，这些行业在全球技术部署中变得日益关键。

或许最为重要的是，中国的投机热情推动上海期货交易所的溢价达到历史高点，反映出异常的本地需求，扰乱了全球供应格局。此前，伦敦和纽约的金条仓库也曾出现类似的挤压状况，显示实体市场正趋紧，尽管官方储备充足。

美联储的谨慎立场支撑贵金属

12月的FOMC会议纪要显示，大多数委员支持在通胀稳定在较低水平时暂停降息。这一鹰派倾向，加上2024年已实施的三次降息，以支持劳动力市场，营造出一种特殊的背景——在利率稳定的情况下，硬资产如银比收益型资产更具吸引力。

展望银价之外：更广泛的贵金属市场

随着交易者评估银价的短期动态，关于更广泛的商品周期——如铜价预测延伸至2030年——可能对贵金属板块产生的影响也引发关注。工业金属的韧性或疲软可能重塑整个商品市场的投资格局，尤其是在可再生能源基础设施需求持续高企的背景下。

短期技术面显示，价格可能在当前水平附近盘整，等待下一次方向性突破，具体取决于地缘政治发展和美联储政策信号。