代币化白银的机遇：将实物白银带入链上 - Brave New Coin

介绍

代币化贵金属代表了传统商品市场与数字金融之间日益增长的桥梁。通过将存放在安全金库中的实体金条与基于区块链的代币相连接，投资者可以在无需承担实体所有权操作负担的情况下，获得对现实资产的敞口。

对于白银而言，代币化实现了全天候交易、分割所有权和全球转让能力，同时金属本身仍安全存储。这一模式在黄金市场已获得一定认可，随着基础设施和需求的成熟，现正向白银市场扩展。

为什么白银适合代币化

白银在全球市场中占据独特位置。它既是货币金属，也是关键的工业原料，用于电子产品、太阳能电池、医疗设备以及新兴的清洁能源技术。

这种双重角色赋予白银不同于黄金的特性：

• 更高的价格波动性
• 与工业周期的更紧密联系
• 较低的单价，使其更易被散户投资者接受

代币化使白银更易于获取和部署。投资者无需处理期货合约、存储安排或实体交割，而是通过由金属支撑的数字代币获得直接敞口。

随着更多资金链上流动，白银自然适应并占据其独特位置，成为代币化黄金、稳定币及其他现实资产的有力补充。

存储成本挑战

白银最大的结构性挑战在于存储。

与黄金相比，白银相对笨重且价值较低。价值一百万美元的白银需要的金库空间和处理成本远高于同等价值的黄金。因此，白银的金库和保险费用在百分比上通常高出数倍。

对于代币发行者而言，这带来了实际成本问题。将存储费用直接转嫁给代币持有者，尤其是通过明显的年度费用，可能会降低产品的吸引力，尤其是对习惯了低费用数字资产的用户。

市场反应已十分明确：成功的代币化金条项目避免让用户直接承担存储成本，而是通过系统层面吸收或抵消这些成本。

代币化金条市场如何解决成本问题

现有代币化金条产品的经验显示出几种常用策略。

嵌入式费用，而非持有费用

领先的代币化金属平台不向用户收取持续的托管或存储费用。相反，成本通过：

• 铸币和赎回费
• 交易相关费用
• 差价或流动性提供

这些费用通常较低、频率较少或对二级市场交易者不可见，从而保持良好的用户体验。

交易驱动模型

一些平台利用交易费用为金库和运营提供资金。在更先进的设计中，这部分收入会以收益的形式返还给用户，激励持有或使用代币。

当网络活跃度高时，这一模型效果最佳，能有效让活跃用户补贴被动持有者。

规模与效率

随着托管资产的增长，发行者可以协商更优惠的金库费率，并将固定成本分摊到更大的基础上。因此，规模在代币化白银市场的长期可持续性中至关重要。

这些方法共同表明，虽然白银存储成本较高，但只要处理得当，并非不可行的代币化障碍。

目前市场上只有一个活跃且流动的代币化白银资产，即Kinesis Silver (KAG)。其市值约为数百万美元，显示出市场需求和潜在空白。KAG的相对成功

代币化白银的市场需求

$282 一个不断增长但尚未充分发展的细分市场

代币化黄金的市值已达约45亿美元。主要的代币包括：Tether Gold ###XAUT( 和 Paxos Gold )PAXG(，市值分别约为23亿美元和17亿美元。

相比之下，代币化白银规模较小，但已显示出稳定增长，主要由少数几个成熟平台推动。

这一差距反映了机遇而非弱点。白银市场庞大、流动性强、全球交易活跃，但链上表现仍有限，远未满足市场需求。

) 零售和宏观经济吸引力

白银每盎司价格较低，吸引希望接触贵金属但不愿投入大量资金的散户投资者。其价格波动性也吸引交易者，尤其在宏观不确定或通胀担忧时期。

随着数字资产投资者逐渐关注传统资产，白银提供了多元化的途径，同时保持流动性。

代币化白银的应用场景

代币化白银在数字市场中可以发挥多重作用：

交易与对冲

白银代币允许持续交易，无需依赖传统商品市场时间或期货基础设施。

投资组合多元化

投资者可以在单一数字钱包中持有白银、加密货币、稳定币和代币化黄金。

去中心化金融

白银支持的代币可用作抵押品，或集成到借贷和流动性协议中，具体取决于平台支持和风险框架。

实体交割

兑换代币为实体白银的能力增强了信任，确保价格与现货价格保持一致，即使大多数用户从未行使该选项。

为何现在是抓住机遇的时机

多种趋势正汇聚支持代币化白银：

• 现实资产链上接受度不断提高
• 存储、审计和合规基础设施的改善
• 对非主权储值手段的需求增加
• 白银在能源转型技术中的作用逐渐被认识

展望

白银存储成本较高是事实，但全球经验表明，通过合理管理可以不影响可用性。成功的模式注重简化用户体验，同时在幕后解决经济问题。

随着代币化从黄金扩展到更广泛的商品市场，白银成为自然的下一步。其工业相关性、货币历史和易获取性，使其在链上应用中具有良好的前景。

对于投资者而言，代币化白银提供了以现代形式接触熟悉资产的途径。对于数字资产生态系统，它代表了将传统市场与区块链原生基础设施融合的又一重要步骤。