比特币挖矿的压力：比特大陆能将价格压低到何种程度？

比特币挖矿行业面临日益增长的压力，硬件制造商积极削减价格以清理库存。比特大陆最新的举措——大幅降价关键ASIC矿机如S19e XP Hydro和S19 XP+ Hydro——显示出全球矿工的利润空间已变得异常紧张。目前比特币价格在92,770美元左右，而2025年末的最低点为80,000美元，与行业结构性挑战相比，复苏幅度有限。

背后的利润挤压

2024年4月的减半事件后，挖矿盈利能力急剧下降，块奖励一夜之间减半。曾经享有健康利润的运营商现在发现自己几乎收支平衡或亏损。许多硬件的售价如此激进，以至于对标准电费的矿工来说几乎处于盈亏平衡点——意味着一旦电价上升，利润空间就会迅速消失。这引发了一个令人不安的问题：对于效率无法竞争的边际运营商，比特币挖矿何时会终结？

库存问题进一步加剧了局势。比特大陆和竞争对手积累了大量库存，原本预期价格会走强，但市场无法快速吸收这些库存。价格的下调变得不可避免，然而这也严重冲击了制造商的利润底线。

市场的快速反应

二级市场反应出乎意料的迅速。二手设备经销商立即降低了售价，拍卖形式也大量出现，制造商试图寻找任何退出策略以处理老旧库存。这形成了一个恶性循环：新价格下降，二手设备变得具有竞争力，需求转移，制造商面临更大规模的库存压力。

这对挖矿未来意味着什么

随着硬件成本持续下降，运营成本却依然居高不下，挖矿格局将继续向拥有最便宜电源和最高效设备的运营商集中。这一趋势是短暂的低迷还是挖矿经济的根本转变，目前尚不清楚——但可以肯定的是：休闲挖矿的时代已经结束，只有最具成本控制意识的玩家才能在当前的洗牌中存活下来。