为什么像SHIB、PEPE和DOGE这样的迷因币会遭遇重挫，而比特币却能保持坚挺

山寨币市场正面临2025年的残酷考验。Pepe (PEPE) 已暴跌68%，Dogecoin ($DOGE) 下跌63%，Shiba Inu ($SHIB) 自年初以来已暴跌近70%。与此同时，比特币 ($BTC) 仅仅下跌了5.5%，形成了鲜明的对比，揭示了山寨币如何放大涨跌波动。

大分歧：山寨币与市场领头羊的对比

山寨币表现与比特币的韧性之间的差距凸显了一个基本市场真理：投机资产在调整阶段承受的损失远远超过其他资产。虽然比特币在盘整格局中保持相对稳定，但山寨币类别正经历许多人称之为“清算”的阶段。

观察这些图表的交易者无法忽视这些数字。PEPE 68%的跌幅尤其严重，表明近期的炒作周期已完全消退。Dogecoin 和 Shiba Inu 也在走类似的轨迹，每一次价值的流失都让散户投资者开始怀疑山寨币季是否真的结束了——还是只是在休眠。

历史启示：耐心会有回报

故事变得有趣的地方在于。市场周期告诉我们，山寨币历史上在牛市爆发前会在“狗窝”中度过较长时间。它们的繁荣与崩盘几乎是可以预料的：长时间的忽视导致积累，而当情绪转变时，积累最终引发爆炸性上涨。

当前的血洗并不罕见。这些资产曾在底部多次触底，常常以壮观的方式出现，为山寨币持有者的耐心带来多倍的回报。比特币的相对稳定实际上为小市值资产的下一次突破提供了技术基础。

目前的局势

2025年的下行正在将严肃的山寨币项目与纯投机区分开来。SHIB、PEPE 和 DOGE 仍然是市值和社区参与度的领头羊，这可能使它们在风险偏好回归时成为主要受益者。真正的问题不在于山寨币是否会复苏，而在于何时更广泛的市场转变足以再次验证它们的价值。

目前，数据非常明确：山寨币正处于熊市阶段，而比特币则在盘整。但历史和周期理论表明，这种不平衡不会永远持续下去。