英镑为何持续承压？多家投行揭露深层下跌原因

英鎊近期的反彈勢頭正在褪去。根據摩根士丹利最新報告，英鎊兌美元（GBP/USD）的吸引力正在削弱，機構普遍看淡其後續表現。截至最新報價，英鎊兌美元報1.3227，跌幅0.08%，儘管此前一度上升至1.3269創近月新高，但漲勢未能持續。

英鎊下跌原因之一：基本面支撐不足

摩根士丹利策略師David Adams團隊指出，英國預算案公佈帶來的短期提振效應正在消退。更關鍵的是，英鎊與股市的關聯性已降至零，這意味著傳統的風險資產聯動邏輯已不成立。缺乏本地正面驅動因素，英鎊多頭頭寸的持有理由正在逐步縮水。

該投行認為，隨著預算塵埃落定，英鎊僅剩對沖頭寸平倉這一波反彈機會，但從長期角度看，支撐力度有限。

財政脆弱性成為關鍵風險

投行Jefferies的經濟學家Modupe Adegbembo則從財政角度解析英鎊下跌原因。報告指出，英國持續存在的財政脆弱性是市場定價的核心風險。投資者普遍擔憂財政失控與結構性失衡，這使得英鎊在外匯市場中處於受壓狀態。

央行降息週期轉折點

英國央行的降息週期接近尾聲，這也成為左右英鎊的重要變數。摩根士丹利認為，經濟成長將逐漸替代套利交易成為英鎊的主要驅動力。若降息能有效提振經濟成長前景，市場對英鎊的悲觀情緒有望出現轉機；反之則難有起色。借貸成本下降理論上將提升家庭消費和企業投資，但這需要較長時間才能見效。

後市展望：反彈難以為繼

多家機構的共識是：英鎊近期的任何上升都只是曇花一現。要使英鎊的下跌趨勢扭轉，需要經濟基本面的實質改善或政策層面的重大變化。在此之前，英鎊兌美元恐將在承壓狀態下波動。