联准会人事变动触发调整，黄金白银爆发回调潮

贵金属市场近日经历剧烈波动，凸显政策预期对金价影响的深度。黄金盘中曾触及4550美元高点，却随后大幅下滑，收盘跌破4500美元整数关口，单日跌幅超过200美元至4302美元。白银涨势同样不稳——继上周五（12月26日）劲升逾10%后，周一（12月29日）开盘向上跳开至83.75美元，却最终回吐全部收益，自高位滑落15%至72.0美元。

政策预期逆转成关键转折点

市场焦点指向川普将于1月第一周宣布联准会新任主席人选。业界广泛预期联准会前理事凯文·沃什将获任命，而摩根大通战略性的公开支持进一步稳定了市场信心。这一发展有效缓解了投资者对联准会独立性遭削弱、长端利率飙升的担忧。

随着激进降息预期被市场排除，美元指数于98.0关键支撑位得以稳住。贵金属失去了此前的上升动能，转而面临获利了结的压力。这反映出市场对宽松政策预期的重新评估。

贸易展望改善稳定预期

美国银行行政总裁莫伊尼汉表示，预计2026年贸易纷争将趋于缓和，而非升级。该行预测平均关税税率约15%，对于未承诺购买美国商品或降低非关税障碍的国家将课以更高税率。尽管中国与北美贸易伙伴的情况需另行评估，但从全球格局看，贸易战已逐渐进入尾声。这类预期改善信号削弱了市场对避险资产的需求。

贵金属上涨逻辑重新审视

黄金与白银近期涨势主要驱动来自结构性供应短缺、工业需求支撑与联准会宽松预期。其中，黄金上涨核心逻辑反映对美国长期结构性赤字的重新定价——黄金本质上是对美元信用的直接反映。白银则兼具货币属性与工业属性，后者实际上更彰显其价值。

金银比从4月20日的103.36快速下滑至58.98，创近13年新低。这一比率的压缩表明白银相对黄金走势更加强劲。从长期视角，若金银比进一步降至15，白银或可冲击300美元；但短期而言，若参照金银比近十年低点70作为参考，银价已呈现超买特征，投资者应警惕金银比附近50水位时白银涨势放缓的风险。

技术面预示短期调整风险

白银日线图显示，价格突破75美元后加速上行，一度穿越80美元整数位至83.75美元高点。急速上涨后的技术性超买现象需要修正。市场应重点关注12月30日这一关键时间节点，警惕短期升势反转的可能性。

当前金价跌幅反映出市场在政策预期、经济展望、技术面三重因素叠加下的调整需求，投资者宜保持警惕态度观察后续发展。