白银价格预测：地缘政治紧张局势推动XAG/USD上涨，尽管CME保证金上调引发短期回调

XAG/USD回落至72.50美元水平，CME提高保证金要求

白银在近期亚洲交易中表现出明显的疲软，XAG/USD从接近$73 的水平回落，原因是CME决定提高白银期货合约的保证金要求。保证金的上调促使杠杆交易者平仓，造成技术性卖压，尽管基本面依然强劲。市场分析师认为此次调整是必要的去杠杆事件，而非长期需求动态的转变。

2025年被视为白银近年来最强劲的一年

白银仍有望实现其最显著的年度表现，今年迄今的涨幅接近160%。这一非凡的涨势反映了宏观经济、地缘政治和工业催化剂的汇聚，这些因素从根本上重塑了对白银价格的预期。最初的加速源于全球关税公告，并受到国际紧张局势升级的持续推动，包括俄乌冲突、中东局势动荡以及美委关系恶化。这些地缘政治阻力不断增强贵金属市场的避险需求。

工业需求和投机活动推动价格上涨

除了地缘政治因素外，白银的上涨还得益于强劲的工业消费，特别是太阳能电池板制造商、半导体生产商和数据中心基础设施开发商的需求。亚洲的投机仓位显著增加，推动上海期货交易所的溢价达到前所未有的水平。这些创纪录的溢价凸显了区域需求的激烈程度，也造成了全球供应链的限制，类似于伦敦和纽约仓储设施中曾出现的库存压力事件。

联邦政策立场转向谨慎持有

本周公布的12月FOMC会议纪要显示，大多数委员会成员现在倾向于在通胀持续缓和的情况下维持利率在当前水平。一些官员主张在2024年实施的三次降息后保持稳定，担心劳动力市场的脆弱性。这种鹰派的暂停言论反而支持了贵金属价格，因为对通胀轨迹的不确定性和政策正常化的推迟持续驱动投资者对有形资产的兴趣。收紧的货币政策预期与地缘政治风险溢价的交汇，促使白银作为通胀对冲和资产配置多样化的需求持续存在。

白银价格预测：技术压力与基本面强劲相遇

由保证金要求调整引发的技术性修正，代表了一个短暂的阻力，但整体仍处于强劲的长期上升趋势中。只要地缘政治紧张局势持续，工业需求保持强劲，白银价格预测仍显示出显著的上涨潜力，尽管短期内可能出现盘整。