AI时代的投资抉择：高息ETF在AI浪潮中的稳健角色

台股近期衝破28,400點的歷史高位，但市場在高檔位置卻顯得不再激情澎湃。從資金動向來看，投資人的熱情似乎發生了微妙轉變——那些標榜高股息的ETF產品，如今成為交易最頻繁的寵兒。

群益台灣精選高息（00919）的近月漲幅達2.33%，不僅領先大盤，且已連續11季維持超過10%的年化配息率預估，成為許多投資人的優選。這個現象背後隱含著什麼？當市場位處高點、AI概念股估值已不便宜的時候，資金正在做出一個理性的選擇——從追求成長的刺激轉向尋求穩定現金流的保障。

AI投資的質疑：從美股ETF之爭看端倪

國際市場上，關於什麼才是「真正優質企業」的討論，為當前的AI投資熱提供了一面照妖鏡。

兩檔美股巨型ETF——iShares MSCI USA Quality Factor（QUAL）與Invesco S&P 500 Quality（SPHQ）——表面上都聲稱篩選財務穩健、獲利穩定的公司，但選股邏輯中的一個關鍵差異，造就了截然不同的投資組合。

SPHQ的選股核心在於「應收帳款佔比」，換句話說，該基金更看重企業實際收進口袋的現金，而非帳面上的應收款項。這個嚴格的標準導致其今年陸續清出了輝達（NVIDIA）、Meta與微軟等AI龍頭。以輝達為例，最新財報顯示應收帳款激增160億美元——企業必須先墊付巨資，待客戶付款才能轉換為真正的現金流。

相比之下，QUAL沒有採納此指標，其投資組合依舊重度配置科技巨頭。這導致兩檔基金的表現出現有趣的此消彼長：AI股狂飆時，SPHQ曾一度領先；但過去半年，QUAL因死守科技股而遙遙領先。

這場爭辯指向一個深層問題：那些砸下數千億美元進行AI開發的科技巨頭，究竟在鋪墊未來的金礦，還是在堆砌財務黑洞？當現金流面臨壓力、甚至需要舉債支撐AI投資時，「優質企業」的標籤還能閃閃發光嗎？

台股高息ETF的務實選股邏輯

面對同樣的市場不確定性，台股高息ETF的應對策略顯得更為成熟。近一個月交投最活躍的十大被動式台股ETF中，高息型產品佔據五席，分別為00919、國泰永續高股息（00878）、富邦特選高股息30（00900）、元大高股息（0056）與元大台灣價值高息（00940）。

這不是巧合，而是投資人的集體共識——在創新高的行情中，資金正在從AI科技股分散至評價合理、營運穩健的價值型標的，尤其是金融股。以00919為例，其經理人指出，當股市位階升高後，部分資金開始轉向具有股息潛力的金融股，因為在降息趨勢中，金融股依舊能保持獲利成長，同時提供穩定的股息回報。最新的配息金額維持在0.54元，除息日訂於12月16日，長期的配息承諾吸引著尋求「成長與收益平衡」的資金持續湧入。

高息ETF vs AI夢想股：誰更值得押注

貝萊德智庫首席投資策略師Wei Li曾直言，AI帶來的不確定性超乎預期，當前「先花大錢、再期待未來收入」的AI投資模式，還未經過市場獲利驗證。這也解釋了為何許多精明資金在市場高點選擇轉向高息ETF——與其追逐不確定的夢想，不如握住確定性高的現金流。

Dimensional Fund Advisors研究總監Mamdouh Medhat的觀點更直切要害：優質投資無需複雜化，鎖定獲利能力強、估值合理、資本支出適度的公司，時間會幫你累積超額報酬。

高息ETF成為高檔震盪中的新寵

當台股創下新高之時，市場資金流向已經透露了真相。高息型ETF正逐漸成為波動市場中的避風港。無論是美股對於「優質」定義的爭議，還是台股投資人對於AI未來前景的謹慎態度，都指向同一個投資邏輯——在不確定性居高不下的環境中，財務體質穩健、現金流明確、願意回饋股東的企業，才是長期投資的真正籌碼。

對於投資人而言，在AI浪潮面前不必過度糾結，透過高息ETF這樣的一籃子投資，既能參與市場向上的機會，又能對沖AI熱潮帶來的風險，這或許才是當前最聰慧的資產配置之舉。