整个市场都在追风口币的时候，行业内真正懂行的钱在做什么？他们在找那些能跟着生态增长一起起飞的基础设施项目。

最近跟几位一级市场的投资人聊天，大家集体吐槽同一个问题——标的太难选了。Meme币风险太野，波动大得吓人；传统公链基本没什么新故事可讲；新Layer1又得等市场验证。聊到最后，我分享了一个观察角度：这个周期真正能跑出超额回报的，就是那种紧紧绑在高速增长生态上、同时本身极其稀缺的基础服务类项目。

怎么理解？看上轮牛市的Arweave就明白了。它最后能涨这么多，关键驱动力不是什么技术创新，而是Solana生态爆炸式增长带来的存储需求。数据存储成了生态硬需求，Arweave作为解决方案自然水涨船高。

现在Sui生态也在快速演进。链游、AI应用、社交协议都在爆发，数据存储同样成了刚需。在这个背景下，有个项目叫Walrus，它的代币让我眼前一亮——这不只是个存储项目那么简单，更像是Sui生态高速成长阶段的一个高贝塔杠杆工具。

怎么给它估值呢？很多人凭感觉，但专业投资需要有坐标系。我给这个项目找了三个参照维度来定位：

第一个维度是生态对标。Arweave上轮从底部涨幅超百倍，核心就是Solana生态的爆发推动了存储需求。现在看Sui，游戏、AI、社交应用层出不穷，数据需求持续外溢。这个逻辑完全可以复制。