比特币价格战：为何比特币仍然徘徊在90,000美元以下

比特币试图突破$90,000已变成一场持久的消耗战。目前交易价格接近$88,580，日涨幅仅为0.98%，全球最大的加密货币正面临一堵难以逾越的阻力墙，而节假日的流动性薄弱根本无法突破。BTC价格在$86,000和$90,000之间波动已数周，为希望实现决定性突破的多头带来了令人沮丧的格局。尽管市值高达约$1.77万亿，但缺乏持续的交易量阻碍了BTC价格创出新高所需的动力。

节假日交易荒漠正在压缩市场参与度

假期期间的交易量稀少，使加密市场变成了鬼城。24小时交易量仅为9.25亿美元，远低于正常水平——这使得BTC价格难以在任何方向上做出决定性移动。这种低流动性环境为快速、不可持续的拉升提供了理想条件，这些拉升一出现就迅速消散。根据QCP Capital的市场分析，上一周五创纪录的期权到期后，未平仓合约的崩溃讲述了全部故事：未平仓合约几乎暴跌50%，表明专业交易者已基本退出市场，直到真正的交易量回归。

期权到期引发的混乱：伽马驱动的行情不可持续

许多散户观察者未能察觉的是，期权市场结构发生了多么剧烈的变化。在大量期权到期之前，交易商持有多头伽马敞口——意味着他们从波动性激增中获利。而现在，他们转为空头伽马，这完全颠倒了局面。这一转变迫使交易商在行情上涨时通过买入现货比特币进行对冲，形成了一个自我强化的反馈循环，人工推高BTC价格。然而，这种伽马驱动的买入行为存在致命缺陷：一旦现货需求消失，这种动力就会瞬间消失。

最新的BTC-2JAN26-94K看涨期权的反弹尝试就体现了这一动态。永续合约的资金费率在到期后飙升至30%以上——这是一个剧烈的跳升，反映出多头仓位已变得极度拥挤。理论上，突破$94,000可能会触发持续的伽马买入，但QCP Capital强调了一个令人清醒的现实：如果没有真实的现货交易量支撑，任何上涨行情都无法持续。

宏观因素带来的压力使比特币价格摇摆不定

地缘政治背景也未能帮比特币的忙。近期对俄罗斯和乌克兰能源基础设施的攻击推高了油价，引发了全球市场的通胀担忧。当本周比特币价格逼近$90,000时，正巧与这种避险情绪同步。亚洲交易时段显示出一定的坚挺，但在美国市场交易时段，这些涨幅完全消失——这是典型的疲软、缺乏信心的买盘模式，无法在卖压下站稳脚跟。

在宏观层面，有一个有趣的长期叙事正在酝酿：支持者继续将比特币定位为对冲财政恶化的工具。美国国债已攀升至约$37.65万亿，构建了比特币作为金融保险的结构性理由。然而，这一多月的论点尚未转化为推动比特币价格在短期内明显上涨的现货需求。

技术水平比涨势热情更重要

从技术角度来看，更广泛的市场结构为多头带来一线希望。比特币持续在扩展楔形底部拒绝下方支撑，表明下行动能逐渐减弱。然而，技术支撑薄弱并不等于突破确认。要让比特币价格真正掌控局面，投资者需要完成两项关键任务：

首先，以真实的交易量突破$91,400。其次——更为重要的是——果断突破$94,000阻力位。如果每周收盘价能站上$94,000，未来有望冲击$101,000甚至$108,000，尽管沿途可能会遇到强大的阻力。

另一方面，下行风险也不容忽视。如果比特币价格跌破关键支撑$84,000，卖压可能加速，向$72,000–$68,000区间下行，甚至在$68,000以下可能出现更深的下跌。考虑到围绕$100,000的期权到期集中，未来几周这些行权价几乎必然会影响价格走势。

底线：成交量才是王道

随着日历推移，假期逐渐结束，除非出现催化剂改变交易格局，否则比特币价格可能会在区间内徘徊。整体市场情绪仍保持谨慎乐观——多头在捍卫关键支撑位方面表现出韧性，但尚未展现出实现真正突破所需的信心。真正的成交量，而非希望，将最终决定比特币是否能最终摆脱困在$86,000–$90,000的牢笼。